Прогнозы на 2008 год

Сергей Суверов: По нашему мнению, рынок может вытянуться на 20-25%. Арифметика простая: на 5% вырастет ВВП, на 7% укрепится рубль, и инфляция составит порядка 10%. Подъем прибылей компаний также может быть в пределах 20%. Это при условии, что все будет стабильно в важный экономике. В итоге индекс РТС может подрасти до 2600-2700 пунктов. Интересными являются золотодобывающие компании, и заметно, что их стали закупать русские олигархи. В условиях нестабильности на валютных рынках золото может быть хорошим защитным активом, а добыча основного производителя золота - ЮАР - падает.

Кирилл Тремасов: Мы довольно сдержанно смотрим на рынок, свойский предварительный прогноз по индексу РТС - 2500 пунктов, решительно он будет уточнен в годовой стратегии в декабре. Русский рынок на две трети сконцентрирован в акциях нефтегазовой отрасли, и переоценка потенциала роста может произойти, если только изменится налогообложение нефтянки: в текущее время вся сверхприбыль компаний изымается государством и поступает в Стабфонд. Пожалуй, выделяется только "Газпром", и если не будет драматических изменений в налогообложении газовой отрасли, то он останется безусловным фаворитом.

Интересна электроэнергетика в перспективе второго-третьего годов: мы рекомендуем поворотить участливость на акции ГЭС, а покупка акций РАО "ЕЭС России" с последующим получением выделяемых активов тоже достаточно выгодная стратегия, которая обеспечит доходность выше рынка.

Мы видим потенциал в секторе фиксированной связи; если раньше многие на тот самый сектор смотрели только с точки зрения приватизации "Связьинвеста", то сегодня смотрят на положительную динамику финансовых показателей. Шибко дешевенький сектор - нефтепереработка и нефтехимия. Задача строительных компаний сильно интересна, но ограничен круг эмитентов. На банковский сектор на фоне кризиса мы смотрим достаточно сдержанно, и, выбирая между Сбербанком и ВТБ, мы ставим на Сбербанк.

Георгий Иванин: Свой прогноз на финал следующего года - 2700 по индексу РТС. Основан он на потенциале роста российских "голубых фишек", тот, что составляет 15%. Прогноз по нефтяным "голубым фишкам" рассчитан на среднегодовой оценке стоимости нефти 60 долларов. Трансформирование прогноза цен на нефть до 90-100 долларов даст потенциал роста индекса ещё 15%. Но это вряд ли произойдет. Посреди секторов, которые интересны в следующем году, однозначно это электроэнергетика. Уже упомянутые ГЭС логично приобретать сейчас: покупая сравнительно неликвидные акции ГЭС, вы в будущем однозначно получите "голубую фишку". Недурственно будут смотреться бумаги тепловой генерации, в топливном балансе которой высока доля угля (поскольку увеличение цен на газ будет больше высоким, чем на уголь). Это ТГК-13 , "Кузбассэнерго". В газовом секторе - облгазы; это мощный неликвид, и там необходимо совершать точечные инвестиции, кроме того "НоваТЭК". Из нефтяных компаний привлекательна только "Роснефть". Интересным будет сектор леса. IPO одной из крупнейших лесных компаний в этом году было отложено, а оно могло спровоцировать рост акций всей отрасли, но все это откладывается на следующий год.

Ованес Оганисян: У нас еще не сформировался решительный воззрение на индекс РТС на следующий год, но мы смотрим в текущий момент на высокую цифру - это будет более чем 3000 пунктов. Из тех секторов, которые позволят рынку вырасти, мы смотрим на нефтянку из-за переоценки долгосрочных цен на нефть и отчасти из-за потенциальных налоговых изменений. Мы ещё положительно смотрим на "Газпром", а ввиду больших расходов бюджета государственные банки смогут являть хорошую динамику. Металлургические компании в свете развития инфраструктуры экономики могут выказать хорошую динамику. Операторы фиксированной связи, компании потребительского сектора, электроэнергетика тоже имеют потенциал роста. Секторы, за счет которых рынок вырастет вширь, - это медиабизнес, лесная промышленность, бумажная, сельское хозяйство.

Владимир Рожанковский: У нас точка зрения на факторы роста как на чудесный треугольник. В вершине его - отложенный спрос на российские акции. Наша экономика за этот год произвела рост EBITDA порядка 18%, а рост индекса составил слегка более 10% на инициация декабря. А рынок должен поспевать за финансовыми потоками. Если эту разницу присовокупить к тому росту, который мы ожидаем в следующем году, то рост должен быть 25%, по индексу это где-то в районе 2600-2650 пунктов. В основании этого треугольника с одной стороны инфляция, толкающая цены вверх, с иной - IPO, в которых заложен колоссальный драйвер, и его рынок может применять в периоды застоя. Имеет толк упомянуть и об угольных компаниях, так как уголек - редкий облик сырья в условиях роста цен на нефть.

Валерий Пивень: В следующем году возможны 7,5% роста ВВП России. По индексу мы выходим на рост порядка 25-30% за год, но основополагающий микрорайон 2008 года может существенно изменить оценки и ситуацию на рынке. Значимый миг - какими будут показатели американской экономики по итогам года. В зависимости от этого будут устанавливаться лимиты на операции с акциями на emerging markets (развивающиеся рынки) у иностранцев, и это также окажет воздействие на запланированные IPO.

А вот по нефтянке у нас нет окончательного взгляда - если в предыдущие годы мы наблюдали понижение корреляции между стоимостью нефтяных акций и нефти, то сейчас она вернулась. Потребительский сектор мы покуда не списываем со счетов.

Дмитрий Тимофеев: Наш прогноз - рост индекса РТС до 2700 пунктов к концу следующего года. "Газпром" - да, нефтяные компании из-за налогообложения - нет. В ритейле крайне дорогая "Пятерочка", "Магнит", а в "Седьмом континенте" потенциал есть, несмотря на то что он растет медленнее всех остальных. С 1999 года мы получаем среднегодовую доходность 55% по РТС, такого не бывает, так рынки не растут. Сейчас я бы наш рынок назвал зрелым и более того перезрелым, 70% роста в прошлом году были последним выдохом, а дальше нас ждет скромная, "нормальная" доходность. Реальное укрепление рубля - большая задача для российских рублевых инвесторов; целковый ныне составляет 62% от доллара по паритету покупательной способности. Если мы вдогонку за западными аналитиками предположим, что он будет укрепляться до 100% к 2050 году, то 1,1% реальной доходности в рублях у нас будет вычитаться ежегодно, так как справедливая цена акций устанавливается в долларах США.

Дмитрий Парфенов: По индексу РТС мы предварительно видим 2500 пунктов. По секторам самый-самый привлекательный - электроэнергетика, мы только что закончили переоценку всего сектора, там потенциал роста в среднем составляет полтора-два раза от текущих цен. На рынок commodities мы смотрим умеренно негативно и ожидаем сокращения цен на практике по всем позициям, за исключением драгметаллов. Соответственно, нефтяной, горнорудный и металлургический секторы остаются переоцененными, мы не будем советовал их, хотя там будут какие-то отдельные компании - "Транснефть", "НоваТЭК", "Роснефть", ММК и "Мечел". Из золоторудных - "Полиметалл" безусловный лидер, а банковский сектор так и не станет фаворитом рынка.

Keywords: