Сам-управляющий

По мнению заместителя председателя правления накопительного пенсионного фонда ГНПФ Ерлана Бурабаева, управление агрессивным портфелем позволит пенсионным фондам ладно получать за счет больше рискованных вложений. Но не стоит думать, что НПФ будут скупать все подряд, выделяет он.

Ерлан Бурабаев

- Ерлан, сколь я помню, ожидалось, что различные инвестиционные стратегии будут введены значительно раньше - где-то в 2008-2009 годах. Зачем сроки были отодвинуты?

- Многие фонды в то время как не готовы к переходу на мультипортфели, вследствие того что что это сильно непростой ход в техническом плане, к тому же недешевый. Если раньше был единственный портфель, один счет, в настоящее время у вкладчика будет вероятность обладать три портфеля - умеренный, консервативный и агрессивный. В свою очередность у фонда должно быть три кастодиальных счета в банке-кастоди , где хранятся все пенсионные активы. Эти счета должны корреспондировать с соответствующими счетами вкладчиков. Обязательные пенсионные взносы будут разделяться по портфелям в соответствии с пропорцией и стратегией, выбранной самим вкладчиком. На практике в рамках одного пенсионного фонда создается три фонда. Все это нужно снабдить технически и дать возможность своим вкладчикам предпочесть различные инвестиционные стратегии. Сложность ещё и в том, что это не раз и навечно принятое решение. Вкладчик может изменить структуру своих активов: например, отступиться от агрессивных инвестиций, уменьшить или, наоборот, усилить долю накоплений в умеренном или консервативном портфелях. Все движения на счетах клиентов должны тотчас отыскать родное отражение. Это все вопросы технологические, и их придется капитально дорабатывать.

- Государство, отказываясь от гарантий по агрессивному портфелю, перекладывает всю ответственность на самого вкладчика. Как ему осмыслить в тонкостях инвестиционных стратегий и не утратить накопленное?

- Тут многое зависит от порядочности самого фонда по отношению к клиентам. Вкладчику нужно разжевывать все эти нюансы, то есть предварить его о возможных убытках, с которыми связано рискованное инвестирование в рамках агрессивного портфеля, а не завлекать его высокой доходностью. Было бы хорошо, если бы фонды предоставляли каждому вкладчику персональные планы по примеру финансовых консультантов на развитых рынках, которые советуют своим клиентам, в какие инструменты вкладываться, как создавать стратегии своих пенсионных накоплений. Мы к этому, возможно, также придем. В будущем отдельные участники захотят независимо участвовать в управлении своими пенсионными активами, заниматься планированием инвестиционных потоков, но и ответствовать за свои рискованные вложения они будут сами.

- Предполагается, что первоначально все вкладчики по умолчанию будут переведены в умеренный портфель, а потом они смогут сами остановить свой выбор для себя стратегию инвестирования. При низкой активности клиентов НПФ не получится ли так, что большая доля из них так и останется в умеренном портфеле?

- Эта норма ещё вызывает полно вопросов. Высказывались мнения, что первоначально всех, кто не определился с выбором, нужно перевести в консервативный портфель, а опосля они сами перейдут в умеренный или в агрессивный. Я считаю, что никого никуда не нужно переводить, должен наличествовать параллельно текущий портфель до того момента, покуда вкладчики не определятся. Потому как вкладчик заключал контракт на существующих условиях, и когда с его накоплениями делают какие-то действия без его ведома, это не вовсе правильно. В прошлом чем выбрать свою стратегию, дядя должен толково понимать, что она ему даст - какие плюсы и какие минусы. То есть отбор должен быть осознанный.

- Понятно, что с новыми вкладчиками фондам будет легче работать: они при заключении пенсионного договора смогут выбрать ту или иную инвестиционную стратегию. Но в НПФ сосредоточены счета миллионов вкладчиков. Как они будут вовлечены в управление своими накоплениями?

- Нужно будет информировать народонаселение сквозь СМИ, предлагать своим вкладчикам определиться с выбором портфелей посредством систему ежегодного оповещения. Объять максимально своих вкладчиков - эту задачу должны будут находить решение сами фонды, оттого что они в этом заинтересованы.

- В чем же тут заинтересованность НПФ? На точка зрения дилетанта, ничего, помимо лишней головной боли, новшества фондам не принесут.

- А как вы думаете, по агрессивным портфелям будет та же самая комиссия, что и по консервативным? Я считаю, что она должна быть выше, ибо трудозатраты на управление агрессивным портфелем намного выше, да и ресурсы самого НПФ будут быстрее исчерпываться. А если по этому портфелю нужно будет еще и провизии закладывать, то это дорого обойдется. Правда, пока непонятно, останутся требования к адекватности капитала по агрессивным портфелям или нет. Провизии закладываются из денег самих вкладчиков, то есть это изъятые из оборота пенсионные активы на покрытие возможных убытков. Организация будет еще дорабатываться, механизмы совершенствоваться. Самая большая служба начнется вслед за тем принятия поправок в законодательство - нужно будет спроектировать все подзаконные акты.

- Как нововведения отразятся на развитии пенсионной системы? Будут ли они иметь в распоряжении значимость для фондового рынка?

- Я думаю, что все эти изменения в первую очередь направлены на либерализацию пенсионной системы, чтобы вкладчики имели право выбора, участвовали в управлении своими пенсионными активами. Что касается непосредственного влияния на фондовый рынок, то и сегодня фонды имеют возможность закупать различного типа финансовые инструменты. Для агрессивного портфеля спектр инструментов еще более расширится. Он может формироваться частично из бумаг начальных проектов, которые ныне включены в категорию биржи start up. Но это должны быть надежные перспективные проекты в рамках крупных и/или стратегических программ. Больше всего в деньгах нуждаются как раз проекты с нуля. Они будут привлекательны и эффективны с точки зрения нормы дохода для вложений агрессивного портфеля. Совместно с тем эмитенты не должны думать, что их бумаги купят в любом случае. Для таких инвестиций требования будут более жесткие.

Keywords: