Мнения

Начальник аналитического отдела ИК "Восток-Инвест" (Самара) Дарья Дагаева:

Дарья Дагаева

Нынче основная задача российского фондового рынка - сохраняющиеся политические риски. Помимо того, несмотря на влечение вырастать вширь, рынок крайне шибко сконцентрирован на 10−15 эмитентах. Ещё одна проблема содержится в том, что у нас отсутствует действенный надзор за инсайдерской торговлей или использованием инсайдерской информации.

Учитывая баланс рисков, точка зрения на рынок у меня умеренно оптимистичен. Фундаментально российская экономика по-прежнему шибко привлекательна. Внешние риски, без сомнений, велики. Вследствие этого ставку нужно совершать на не зависящие от кризисов компании. Мы, например, выбираем сектор телекоммуникаций.

Ведущий аналитик ОАО "Брокерский обиталище "ЮНИТИ ТРАСТ"" (Саратов) Алексей Докучаев:

Алексей Докучаев

2007 год во многом не оправдал ожиданий инвесторов по доходности, и, на мой взгляд, тот самый факт имел следующие последствия. Во-первых , усилилась конкуренция между участниками рынка коллективных инвестиций, что заставило их активнее продвигать свои услуги в регионах. Во-вторых , замедлился приток средств в инструменты коллективного инвестирования. В-третьих , увеличился комплект предлагаемых инвесторам инструментов (например, бурное формирование получили отраслевые ПИФы). Кроме того, у частных инвесторов стали формироваться больше реалистичные ожидания сравнительно доходности инструментов фондового рынка.

Управляющий управляющий ГК "Финематика" (Москва) Борис Покровский:

Борис Покровский

На мой взгляд, основными проблемами для фондового рынка в текущее время являются излишняя приверженность управляющих техническому анализу при недостаточной ликвидности бумаг и значительная образ инсайда на нем. Что же насчет перспектив, то, по моему мнению, рынок будет вялым самое меньшее до осени 2008 года. Возможно, к этому времени определится обстановка с важный и, в частности, с американской экономикой, вслед за тем чего станет ясно, куда следует передвигаться управляющим компаниям.

Что касается наших инвесторов, то посреди частных вкладчиков будут возникать волны притока и оттока, корпоративные инвесторы, скорее всего, отдадут предпочтение консервативные инструменты и высокую уровень ликвидности. Групповой объем фондов будет расти за счет закрытых фондов. Прирост средств, привлеченных в фонды, окажется более того ниже прироста 2007 года.

Управляющий активами УК "Инвест-менеджмент" (Тольятти) Валерий Макеев:

Валерий Макеев

В течение 2008 года мы не ждем однозначно позитивной динамики по рынку в целом и различным отраслям в частности. При всем при том наиболее вероятный прогнозный сценарий предусматривает увеличение в 2800 пунктов по индексу РТС. В перспективе рынок еще не отыграл весь позитив от реализации инфраструктурных проектов таких как олимпиада в Сочи, развитие транспортных магистралей, создание новых газо и нефтепроводов. В связи с этим мы предполагаем бурное развитие строительного сектора, приток инвестиций в прокладку железнодорожных и автомобильных магистралей, увеличенный спрос в нефтегазовой отрасли.

Аналитик компании "АТОН" (Москва) Ирина Скворцова:

Ирина Скворцова

Миновавший год охладил пыл многих инвесторов, в текущий момент и инвестиционные компании, и управляющие ищут новые подходы к клиентам. Что же касается перспектив, то свой прогноз на финал года 2750 пунктов по индексу РТС. Наилучшую динамику, на свойский взгляд, может продемонстрировать нефтегазовый сектор: позитивный тренд, вызванный ожиданием введения налоговых льгот для нефтяных компаний, поддержит котировки их бумаг.

В поисках новых идей для роста инвесторы могут переключить родное внимательность на компании, ориентированные на внутренний спрос: телекоммуникационный и потребительский секторы. Неоднозначное точка зрения по акциям финансового сектора - все будет зависеть от внешнего фона: в конце июля западные банки будут публиковать отчеты за полугодие, и это может оказать давление на котировки банков, что является сдерживающим фактором.

Управляющий босс УК "БКС" (Новосибирск) Владимир Солодухин:

Владимир Солодухин

Основные системные проблемы отечественного рынка - это недостаточный объем "длинных" фундаментальных денег. Аккурат он и приводит к высокой волатильности. Кроме того традиционно на спекулятивной стороне выступают денежки иностранных инвесторов, т.к. в то время как по преимуществу это так называемый "горячий капитал" (flying capital).

Другой объективной проблемой в 2008 году будет продолжение мирового банковского кризиса, оттого высок риск замедления развитых экономик. Эти факторы сохраняют роль негативной "подсветки" и в 2008 году, и, возможно, в 2009−м.

Что касается отрасли коллективного инвестирования, то вышеупомянутые проблемы рынка, безусловно, будут оживлять нервозность у пайщиков и, возможно, периодический отток средств из ПИФов. В этом одно из проявлений проблем системной "незрелости" сектора, так как инвестиционная грамотность широкого круга пайщиков низка. Они скорее спекулянты, нежели сберегатели. Кроме низкой инвестиционной грамотности срабатывает ещё синдром "низкой базовой уверенности". За последние 15 лет люди так зачастую теряли монеты из-за высокой инфляции, непрофессиональных и недружественных действий государства, всевозможных пирамид, что понадобится возле 5−10 лет, чтобы народ избавилось от такого синдрома.

Управляющий самарским отделением ООО "Максвелл Эссет Менеджмент" (Москва) Анатолий Борзунов:

Анатолий Борзунов

Одна из проблем на рынке коллективных инвестиций, на мой взгляд, состоит в том, что покуда не удается перестроить психологию инвестора, а в сложившихся условиях это весьма важно. Людям, уже имеющим навык инвестиций в ПИФы, пора постигнуть и признать тот факт, что к новым покупкам сегодня нужно близиться сильно избирательно, верно определяя перспективы того или иного сегмента экономики, скрупулезно рассчитывая инвестиционные горизонты, и научиться диверсифицировать свои средства между различными типами фондов. Учитывая, что порядок инвестиционной грамотности населения хоть и растет, но все же остается чрезвычайно низким, невпроворот усилий в этом вопросе придется предпринимать управляющим компаниям.

Что касается перспектив российского рынка, то его потенциал выражен в прогнозе по индексу РТС, справедливое важность которого на конец 2008 года может собрать 3000 пунктов. А на рынке коллективных инвестиций с громадный долей вероятности разрешается дожидаться дальнейшего развития узкопрофильных фондов и прогнозировать то, что строй таких фондов, как фонды металлургии, нефтегазовой отрасли и, в более долгосрочной перспективе, фонды финансов, покажут доходность выше рыночной.

Начальник отдела доверительного управления ИК "Газинвест" (Самара) Олег Зайцев:

Олег Зайцев

Основная проблема рынок здорово ограничен в ликвидных бумагах. В список высоколиквидных в основном входят акции сырьевого сегмента и незначительная количество банковского сектора. Потому управляющие компании имеют на практике одинаковую структуру портфелей акций, которые отличаются приятель от друга только соотношением долей в бумагах. Кроме того, с 6 июня 2008 года из списка исключена одна из самых ликвидных бумаг с момента становления российского фондового рынка - РАО "ЕЭС". В настоящий момент электроэнергетика на рынке акций представлена широким набором инструментов, но ликвидность этих бумаг намного ниже своего предшественника единой энергосистемы. Принять решение эту проблему помогла бы вероятность приобретать управляющими компаниями иностранные ценные бумаги. С их помощью позволительно немаловажно диверсифицировать свои портфели.

Начальник аналитического отдела ИГ "УНИВЕР" (Москва) Антон Старский:

Отстававший в 2007 году нефтегазовый сектор имеет все шансы вылезти в лидеры рынка к концу 2008 года. Основные драйверы роста последовавшие налоговые льготы по НДПИ и введение льготных территорий на добычу полезных ископаемых.

Банковская сфера в России, также пострадавшая в 2007 году от мирового кризиса, способна возродить утраченные позиции. Понятно, что в случае улучшения обстановки на мировых финансовых рынках акции российских банков могут сделаться основными лидерами роста, но это произойдет скорее всего не раньше конца года.

Если в текущей ситуации росту рынка в целом способствуют компании большей капитализации, то, вероятно, во второй половине года их начнут догонять уже компании второго-третьего эшелона. В результате мы ожидаем совместный подъем рынка в районе 20 процентов от текущих значений.

Подготовил Александр Сокуренко, АЦ "Эксперт Волга"

Keywords: