Вскрыть - открыли, а прикрыть забыли

С 28 апреля казахстанская фондовая биржа (KASE) изменила правила осуществления операций репо с тем, чтобы минимизировать риск дефолта на биржевом рынке этого вида сделок.

Изменения в свое время всего направлены на повышение ответственности за неисполнение обязательств по операциям репо. В случае неисполнения сделки закрытия прямого репо, в ходе которой денежки и ценные бумаги возвращаются к своим прежним владельцам, пострадавшая край может или расторгнуть данную сделку закрытия, или сберечь ее до окончательного исполнения виновной стороной всех своих обязательств. При первом варианте виновник должен выплатить другому участнику неустойку в размере 30% от суммы сделки, которая может подрасти до 50% в случае делистинга ЦБ, являвшихся предметом сделки, в отрезок времени ее действия. При втором - ему придется выплатить 0,1% от суммы сделки за все период неисполнения обязательств по ней.

Как объяснил "Эксперту Казахстан" вице-президент KASE Андрей Цалюк, рынок репо переживает сегодня не лучшие времена. Обусловлено это кризисом, в ходе которого некоторые ценные бумаги, используемые участниками рынка в качестве залога при договорных операциях репо, немаловажно упали в цене. Данный предмет ныне по стоимости не соответствует той сумме денег, которую он обеспечивал. В результате финансы возвращать стало невыгодно.

Ввиду того что по своей сути операция репо является кредитованием под залог ценных бумаг, биржевыми правилами не было предусмотрено обязательное воплощение в жизнь сделки закрытия репо. В случае нежелания одной из сторон провести такую сделку виновник платил неустойку, монеты оставались у того, кому их дали, а залог - у того, кто давал деньги. Так как залог при операциях репо учитывался со значительным дисконтом, его держатель неизменно мог вылезти на рынок и сбыть его по рыночной цене, вернув свои деньги. При всем при том в сложившейся ситуации строй участников недооценили риски, и бумаги упали в цене существенно больше, чем ожидалось.

Keywords: