Тихая гавань или вероятность для спекуляций? 2

Банки предлагают клиентам четыре способа приобщиться к золоту. Какие из них подходят для консервативной стратегии, а какие предполагают активное участие инвестора в работе с золотым активом, разбирался D"

Фото: ИТАР-ТАСС

Принято считать, что золото - удел приверженцев консервативной стратегии: риск небольшой, но и доходность невелика. Не то что ПИФы, акции или другие рискованные инструменты. Вот только с начала 2007 года ни паевые фонды, ни "голубые фишки" не приносят инвесторам положительных эмоций. Без малого все, кто вложился в них, в минусе. Ещё единственный обожаемый россиянами инструмент сохранения и преумножения средств - недвижимость, но и она не радует в условиях стагнации. Как начали валиться осенью прошлого года цены на московские квартиры, так не могут застопориться до сих пор. Можно, конечно, поджидать и надеяться, что, как говорил Остап Бендер, "лучшие времена быстро наступят", а позволительно переломить неудачный тренд, поворотить чуткость на "вечные ценности" - драгметаллы, и в первую очередность золото. Суммы для инвестиций в него требуются небольшие, а польза в случае грамотного подхода целиком перекроет инфляцию. Наиболее доступные и понятные инструменты для данных инвестиций предлагают банки, у которых не возбраняется взять слитки или монеты, завести обезличенные металлические счета или вложить капиталы в общие фонды банковского управления. Главное - решить, какой инструмент выбрать: тот, тот, что позволит "купить и на долгое время забыть", наслаждаясь наличием "под подушкой" блестящего металла, или рискнуть и, аналогично спекулянтам на фондовом рынке, поиграть с золотом на курсовой разнице.

Поймай момент

Хотя и сложился в сознании обывателей стереотип, что золото - это стабильные и малорискованные вложения, грамотному инвестору значимо понять: а стоит ли вкладывать в него свои сбережения аккурат сейчас? Судя по оценкам аналитиков, специализирующихся на данном рынке, для "золотых" вложений самое время. Цены на нефть намедни очередного летнего автомобильного сезона сохраняют немаловажный потенциал для роста, повышая тем самым в глазах инвесторов значимость благородного металла как защиты от инфляции. Аналитики компании FIBO Group в этом году ожидают роста цен на золото до 730-750 долларов за унцию, а в долгосрочном периоде - до 850 долларов. "Для золота важны курсовые колебания доллара к евро и иене. Чем слабее бакс к этим валютам, тем дороже "вечный" металл. Верно так же и с ценами на нефть. При росте ее стоимости инвесторы начинают хеджировать инфляционные риски, покупая золото. В среднесрочной перспективе цена золота будет расти: средняя оценка 670 долларов за унцию", - прогнозирует аналитик компании БКС Вячеслав Жабин. Более оптимистичен начальник доверительного управления банка "Зенит" Сергей Матюшин: "Я думаю, золото в нынешней ситуации наиболее любопытно в плане инвестиций. Плавный подъем цен на него будет обеспечен повышением стоимости энергоносителей и стоимости труда. В текущий момент весьма популярно соображение о том, что в условиях существенно усилившейся политической нестабильности, резкого роста цен на нефть и стремительной индустриализации Китая и Индии золото может скоро вытянуться и до 1,5-2 тыс. долларов за унцию".

Помимо различных макроэкономических факторов следует учесть и момент сезонности. "Доходность инвестора зависит от того, сколь чутко будет выбран миг для входа в рынок. Наиболее выгодно закупать драгоценные металлы с середины июня по середину августа, а кроме того в январе-феврале , когда цены находятся на минимальных отметках", - делится секретами один из участников рынка.

Помимо этого золото - товарный дериватив, и причины, влияющие на его стоимость, немного иные, чем те, которые действуют на рынке акций. "При оценке перспектив данных вложений следует скрупулезно отслеживать ситуацию в тех отраслях, которые являются основными потребителями золота. Это ювелирная промышленность, фабрика компьютерного "железа" и электроники. Чтобы определить, настал момент для покупки или нет, следует проанализировать, находятся на подъеме производители компьютерной техники или на спаде, учитывать ещё фактор сезонности и т. д. К примеру, нынче производители сотовых телефонов на подъеме: они вечно модернизируют модельный ряд, увеличивая спрос на золото. Это совершенно может привести к удорожанию металла на 30%", - говорит аналитик компании "Финам" Николай Солабуто. Похоже, если и вкладываться в драгметалл, то реально сейчас.

План "выгодный"

Обезличенные металлические счета (ОМС) - наиболее азбучный и подходящий вариант инвестирования в золото. Клиент приходит в банк и покупает металл в обезличенном виде по цене, привязанной к стоимости золота на мировых рынках. В всякий день вы можете прикрыть счет, условно "продав" металл банку. Барыш получается из разницы между курсом, по которому вы открыли счет, и курсом, при котором "вышли" из золота. Крайне похоже на игру на фондовом рынке, при всем при том есть и свои нюансы.

С золотом работают в отдалении не все банки, а если они и предлагают вскрыть счет ОМС, то свершить это разрешается не во всех офисах более того крупного банка. Входной порог по ОМС у разных банков свой. Одни (Сбербанк, "Союз", "Зенит", Банк Москвы) устанавливают его минимальным - от 1 г золота (или иного драгметалла), или возле 560 рублей. Другие держат высокую планку. Так, чтобы раскрыть ОМС в Промсвязьбанке, понадобится привнести на счет сумму, эквивалентную 250 г золота (или примерно 5 тыс. долларов), в Росбанке - рядом 550 тыс. рублей (1 кг золота). Кроме весовых у банков есть и курсовые различия. "У каждого участника наш вектор движения покупки-продажи золота по ОМС, вследствие этого перед походом в банк следует тщательно исследовать предложения, в аккурат так же, как при выборе лучшего курса при обмене валюты", - советует Вячеслав Васильев, босс отдела операций с драгметаллами Банка Москвы. Так, у банка "Уралсиб" курс на 31 мая при открытии золотого счета составлял 557,22 копейки за 1 г, в то период как в Промсвязьбанке - 564,11 рубля за 1 г, а в Росбанке и Банке Москвы - 555,84 рубля и 554,53 рубля за 1 г соответственно.

"Следует держать в памяти о том, что у банков просторный спрэд (разница) между ценой покупки и продажи золота плюс есть и спрэд к цене золота на мировых биржах", - отмечает Сергей Матюшин. Как правило, спрэд между покупкой и продажей составляет около 5%, оттого шансы оперативно применять спекулятивные стратегии при помощи ОМС минимальны.

С ним согласны неблизко не все участники рынка. "Если вы положили денежки на ОМС в начале 2007 года по курсу 525,88 рубля за 1 г, сегодня можете закрыть счет по курсу 544,35 рубля. То есть доходность составит 3,5%. Да, статистика не впечатляет, но если осмотреть на график 1998-2003 годов, то там увеличение цены на золото был огромный", - вспоминает Вячеслав Васильев. Активные инвесторы при операциях на ОМС ориентируются на доходность порядка 30% годовых. Они участливо отслеживают колебания цены и при необходимости "закрывают позицию". "Играть на цене при желании разрешено по нескольку раз в день. Доходность составляет в среднем 18-19% годовых; правда, в этом году покуда меньше", - отмечает Алексей Васильев, заместитель директора департамента операций с драгоценными металлами Номос-банка.

Спекулировать с металлическими счетами можно, вот только развлекуха идет только на повышение. То есть инвестор заработает только в том случае, если купил дешевле, а продал дороже. "Спекулировать можно, но при этом лучше оперировать крупными суммами - тогда маржа банка между ценой покупки и продажи будет меньше, оптимальный вариант - вложить в ОМС около 100 тыс. долларов", - считает патрон управления драгоценных металлов Промсвязьбанка Ольга Аникейчик.

К неприятным моментам следует отнести повышенные риски: если обычные вклады застрахованы государством, то к обезличенным металлическим счетам это не относится: в случае банкротства банка ОМС страховому возмещению не подлежат.

Если инвестор активным игроком на рынке драгметаллов быть не хочет - не проблема. Банки предлагают срочные вклады в драгметаллах. По сути дела тот же ОМС, только прибыль инвестора будет складываться не только за счет курсовой разницы на золото - еще и банк будет начислять процент. У Росбанка ставки по счетам, обеспеченным золотом, доходят до 4,5% годовых, у банка "Уралсиб" - 1,5%, у банка "Союз" - 2,5%. Правда, в случае досрочного закрытия вклада (банки заключают контракт на срок 3-12 месяцев) проценты не выплачиваются.

План "редкий"

Инвестиционные монеты также являются доходным и надежным способом инвестиций для некрупных инвесторов. Это удобный вариант для тех, кто предпочитает наличное золото. Однако, в различие от металлических счетов, спрэды покупки и продажи у банков повыше. При покупке монет оплачивать НДС не требуется, но в ее стоимость закладываются расходы на изготовление. "Стоимость монеты привязана и меняется в зависимости от изменения цены золота на мировом рынке. К тому же приобрести и сбыть инвестиционную монету просто. Правда, в отличие от ОМС, в стоимости монеты при покупке и продаже заложена несколько большая маржа банка", - отмечает руководитель департамента операций на товарных рынках Газпромбанка Юрий Черный (см. таблицу).

Действительно, гибким подход банков к продаже монет окрестить сложно. Так, "Георгия Победоносца" (золотая монетка номиналом 50 рублей, 7,78 г золота) некоторые банки продадут вам за 4,8 тыс. рублей, а купят по номиналу. Затраты на монету могут возрасти, если вы решите, что сохранять их дома небезопасно, и отдадите на ответственное банковское хранение или положите в ячейку. При продаже банку также возможен дисконт, если денежка имеет какие-либо дефекты.

Удобство инвестирования в монеты и рослый спрос обусловливают их дефицит на рынке. "В Сбербанке золотого червонца ("Сеятель" - номинал 10 рублей, 7,74 г золота) и "Георгия Победоносца" нет уже несколько месяцев. Так что при необходимости вложить большую сумму возникнут трудности. Можно, конечно, скупать монеты по банкам, у которых остались скромные запасы, или произвести немалый заказ в Центробанк. В последнем случае придется дожидаться два-три месяца, а в итоге вам могут выставить счет по самой высокой цене на золото за тот самый период. Если же монеты сложно выискать в Москве, то в регионе вкладывать финансы в них еще труднее. Вряд ли их закупают местные банки, придется ехать в столицу, а позже везти к себе или оставлять на хранение банку, а это дополнительные расходы", - объясняет Сергей Матюшин.

По мнению Алексея Васильева, наибольшую доходность (даже в сравнении с ОМС) приносят памятные монеты из драгоценных металлов, оттого что помимо стоимости золота или серебра, из которого они изготовлены, на их цены влияет нумизматическая ценность. "Лучше обретать монеты, выпущенные небольшим тиражом: до 1000 экземпляров для золотых монет и до 7-8 тыс. - для серебряных. Стоимость таких монет на практике не падает даже при снижении цены металла. На монеты, выпущенные небольшими тиражами, спрос есть всегда: цены растут на 3% в год и больше. При этом нет особой разницы - приобретать монеты, выпущенные ЦБ или иностранными банками. Правда, если иностранные монеты попадают на свойский рынок, значит, они выпущены большим тиражом, а следовательно, нумизматическая ценность их существенно меньше. Что касается реализации монет, то лучше сбывать не сквозь банк, который, скорее всего, не станет оценивать уникальность монеты, а посредством профессиональные сообщества - нумизматов и коллекционеров". А в Среднерусском банке Сбербанка посоветовали направить участливость на крупные памятные монеты весом 1 кг: "Их тираж нечасто превышает 100 штук - в результате вы инвестируете монеты в значительное численность золота, а ограниченный тираж делает монету востребованной у коллекционеров. При желании отдать ее будет легко". Килограммовых монет в Сбербанке в текущее время нет, и все-таки 31 мая Банк России как раз выпустил новинку - золотую монету серии "Андрей Рублев" номиналом 10 тыс. рублей (масса драгоценного металла в чистоте - 1 кг, проба сплава - 999). Впрочем, зайти в цифра ее обладателей будет нелегко: банки и коллекционеры скупают их сильно быстро.

Планы "наличный" и "свежий"

Покупка слитков - наименее занимательный вариант инвестирования в золото из-за налога на добавленную стоимость (НДС). "В отличие от большинства стран мира приобретение слитков в России облагается НДС, на данный момент это 18%. Учитывая, что физические лица не являются плательщиками НДС, у них нет возможности зачесть его при последующей продаже слитков, потому этакий абсолютно надежнейший схема инвестиций в драгоценные металлы не шибко популярен в нашей стране", - объясняет Алексей Васильев. Впрочем, уплаты НДС можно избежать. "Если не забирать слиток из банка, а покинуть его на ответственном хранении, то уплачивать НДС не придется. Правда, в любом случае с вас возьмут плату за хранение, что несколько снижает инвестиционную привлекательность этой операции", - говорит Юрий Черный. В то же пора покупка "живого" золота дает ощущение безопасности. "Слиток ваш - вы его можете взять или продать в каждый момент. Однако если вы хранили его дома, то банк при покупке проведет проверку, и не исключено, что стоимость металла будет снижена. Чтобы сократить сроки проверки и гарантировать себе рыночный курс, слиток нужно бросить на ответственное хранение в банке", - советует Вячеслав Васильев из Банка Москвы.

Банкиры советуют покупать слитки покрупнее. Оптимальный вариант - килограммовые слитки: стоимость 1 г золота в них будет существенно дешевле, чем однограммовых. "Чем меньше слиток по размерам, тем он дороже. Маржа, которую клиент платит банку за его изготовление, может скушать дивиденды от роста стоимости металла", - говорит Ольга Аникейчик. Так, у Газпромбанка 1 г золота в слитке весом 1 г стоит 935 рублей, а в слитке весом 1 кг - 716 рублей. Как и в случае с курсами золота на ОМС стоимость 1 г золота в слитках здорово разнится в зависимости от конкретного банка (см. таблицу). И, естественно, важная составляющая - спрэд между покупкой и продажей, который устанавливает банк. В случае со слитками он очень высок: например, купив у Номос-банка слиток весом 1 г за 900 рублей, продать его тому же банку можно за 540 рублей (разница 40%), а в случае с килограммовыми спрэд составит 18%. Если подвергать рассмотрению инвестиции в слитки, стоит безотлагательно понимать их как долгосрочные вложения на три-пять лет.

Есть еще один метод инвестирования в золото - покупка паев tracker-фондов. Подобные фонды инвестируют только в установленный металл или их комбинацию. "Нет проблем хранения, нет спрэдов покупки-продажи и спрэда к важный цене золота, так как переоценка имущества фондов осуществляется каждый день по ценам закрытия биржи в Лондоне и Нью-Йорке" , - рассказывает Сергей Матюшин. В России такими фондами в то время как являются только специализированные общие фонды банковского управления (ОФБУ). Подобные "золотые" фонды имеют в своем арсенале банк "Зенит" (фонд "Вечные ценности"), Юниаструм Банк ("Премьер" - индексный фонд золота; "Премьер" - индексный фонд серебра; "Премьер" - глобальный фонд акций индустрии добычи драгоценных металлов) и банк "Центрокредит" (фонд "Золотой"). "Входной билет" в фонды - от 30-100 тыс. рублей. "Мы инвестируем гроши клиентов во фьючерсы на золото и серебро, на это у нас уходит не менее 70 и не больше 100%. Отличалка между этими цифрами - это неинвестированные деньги, на которых мы можем краткосрочно спекулировать или забирать отложенные позиции, как правило, продавая опционы на драгметаллы. Для загрузки фонда размером 100 млн на 100% в золото нам потребуется около 20-25%, то есть максимум 25 млн, и это с запасом на возможное снижение. А оставшиеся 75 млн пойдут на покупку гособлигаций стран, имеющих кредитный рейтинг не ниже инвестиционного", - объясняет Сергей Матюшин. Впрочем, сказать, что вышеуказанные фонды дают инвестору возможность самому поиграть на рынке золота, как, например, в случае с ОМС, нельзя. Вкладчик становится лишь сторонним наблюдателем за движением собственных средств, находящихся в управлении банка. И вряд ли его устроит удешевление своего пая на 5% за последние три месяца (фонд "Вечные ценности", источник www.investfunds.ru [1]), хотя 8,5%, показанные индексным фондом золота "Премьер", может, и порадуют.

Ссылки

• [1] http://www.investfunds.ru/

Keywords: