Ситуация на мировых рынках

Ситуация на мировых рынках совсем не походит на присущую середине лета картину. Несмотря на способствующий затишью июльский зной, активность в финансовом мире жутко высока. Неиссякающий поток экономических новостей из Штатов, знаковые события на валютном рынке и рынке сырья, корпоративные конфликты и явление новых инструментов. Выделить какие-либо закономерности ввиду молодости нашего рынка трудно. За две недели он по индексу РТС прибавил 0,5%, а индекс ММВБ, напротив, снизился на 0,4%. С начала календарного лета и до середины июля индекс РТС подешевел на 11,5%. Продемонстрированный робкий увеличение оказался возможным только благодаря последним дням обозреваемого периода и, кстати, вопреки видно подешевевшей нефти.

Вообще понижение нефтяных котировок без малого на $15 - яркая тенденция прошедших двух недель. Прежнее ралли не поддержали более того новые пуски Ираном своих баллистических ракет (способных в случае чего дотянуться до Израиля или Саудовской Аравии), а ещё плохие новости из Бразилии, где 14 июля началась забастовка нефтяников госкомпании Petrobras. За обозреваемый отрезок времени цены главного углеводорода в мире успели низойти до $136 (8 июля), позже подрасти, установив свежий максимум $147 за баррель, и ещё раз снизиться до уровня $131-132 за бочку Brent (фьючерс Light Sweet Crude Oil на 17 августа на NYMEX - $129). Не последнюю образ в коррекции сыграли повышение запасов сырья в США и хилый доллар. По наблюдениям председателя совета директоров УК "Арбат капитал" Алексея Голубовича, июнь и исходное положение июля текущего года - единственный из худших периодов рынка за последние 10 лет. Аналитики гадают, добьет ли нефть мировую экономику или рецессия в Штатах остановит сырьевые цены. Однозначного ответа на тот самый вопрос, как всегда, нет, и все-таки все соглашаются, что преобладание пессимизма на рынках нечасто продолжается больше шести месяцев и в ближайшей перспективе могут довестись краткосрочные периоды роста. Кто-то скажет: так нефть же упала в стоимости, о чем речь? В отклик возразим: даже $130 - это неприлично много, в особенности в условиях затяжных финансовых катаклизмов.

Настроениями инвесторов по всему миру верховодили известия с финансовых фронтов США. Lehman Brothers в своем прогнозе обвалил котировки крупнейших ипотечных компаний США Fannie Mae и Freddie Mac почти на 20%, до уровня начала 1990−х годов. И без того многострадальные ипотечные гиганты будут обязаны привлекать свежеиспеченный доход на общую сумму $75 млрд. Помимо того, инвесторы опасались, что второй микрорайон окажется сильно урожайным на списания банками плохих долгов. Рядовой день 8 июля от присвоения ему звания очередного "черного вторника" спас глава ФРС Бен Бернанке, тот, что сообщил о намерениях ФРС продолжать кредитовать банки, что сразу отразилось на поползших вверх котировках акций. Власти заверили, что обстановка около Fannie Mae и Freddie Mac не является катастрофической, и предложили им щедрую подмога в виде денежных вливаний на эпизод дефолта. Позже инвесторы засомневались в плане спасения, что повлекло за собой падение emerging markets, охватывая Россию.

В это пора русский премьер Владимир Путин продолжил уяснять текст мантру об ослаблении налоговой нагрузки на нефтегазовый сектор и либерализации отрасли в целом. В понедельник 14 июля отечественная нефтянка задавала тон всему рынку, хотя как бы бы все уже давнехонько отыграно. При всем при том для нефтяных компаний сдерживающим фактором становятся падающие цены на сырье и корпоративные конфликты. Например, противостояние российских и британских акционеров ТНК-BP холдинга, чья риторика стабильно наполняет ленту экономических новостей, не давая журналистам скучать. Сейчас речь уже зашла о разводе, на нем, кстати, настаивают отечественные обладатели компании. Акции холдинга снизились по итогам двух недель на 8,6%.

Мы давно ожидали от "большой тройки" международных агентств повышения суверенного рейтинга, в завершающий раз аналитики радовали нас в 2005 году. Решилось покуда лишь Moody"s, повысив рейтинг гособлигаций России и национальный рейтинг по валютным депозитам с уровня Baa2 до Baa1 с прогнозом "позитивный". Тем самым эксперты признали в России "тихую гавань". Произошедшее 16 июля событие должно отразиться на покупках на нашем рынке, потому что иностранные институционалы бойко пользуются подобными рекомендациями. Правда, в то время как они пересмотрят свои портфели, пройдет некоторое время. Кроме того, ресурсы для наших заемщиков на Западе в перспективе должны сделаться дешевле. Впрочем, оперативная реакция игроков на отечественном рынке оказалась куда больше сдержанной, чем при предыдущих изменениях рейтинга РФ: фондовым рынкам заключение Moody"s помогло всего лишь нивелировать падение котировок. Правда, уже вслед за тем закрытия торгов до Baa1 были повышены рейтинги Банка Москвы, Внешэкономбанка, ВТБ, ВТБ Северо-Запад и ВТБ 24, Газпромбанка, банка "Дельтакредит", Райффайзенбанка, Россельхозбанка и Сбербанка, что спровоцировало биржевой подъем банковского сектора в целом на следующий день. Банковская предмет в обозреваемом периоде вообще была одной из главных. Лучше рынка выглядели бумаги ВТБ на фоне публикации данных за основополагающий квартал. Чистая польза банка по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизилась почти в два раза - до $121 млн. Удивительно, но инвесторы ожидали узреть показатели ещё ниже. В день публикации бумаги выросли на 2,4%, акции Сбербанка - на 0,7%. За две недели, учитывая высокую дневную волатильность, ВТБ потерял всего 1,1%. Сбербанк показал рост на 0,2%, грубо на уровне рынка в целом, что является сильно хорошим показателем. Позитивно сказались на стоимости бумаг слухи о том, что какой-то российский банк претендует на приобретение одного из самых крупных в Германии банков - Dresdner Bank. Особенно недурственно легла эта инфа на сделанные прежде заявления главы Сбербанка Германа Грефа о возможной покупке иностранного финансового института. К банкам присоединились телекомы, которые последние шесть месяцев никак не могли достичь утраченных в начале года уровней. Так, "Уралсвязьинформ", 9 июля явивший массам похвальную отчетность и рванувший в тот же день вверх почти на 3%, за две недели показал снижение котировок на 1,8%, с начала года акции компании все еще находятся в неприличном минусе - 21,5%. "Ростелеком" за две недели снизился на 0,3%. Вердикт - лучше рынка.

Электроэнергетика, наоборот, дружно сыпалась. И не безымянные "сбыты", а самая настоящая генерация. ТГК-9 (-24,3% за две недели), ТГК-11 (-21,2%), ОГК-4 (-18,5%), "Русгидро" (-14,7%), ОГК-1 (-13,4%), ТГК-13 (-9,5%), ТГК-1 (-9,1%). "Русгидро" не помогла даже отчетность за 2007 год, соответственно которой чистая прибыль выросла в 20,7 раза, составив 6,53 млрд руб. Эксперты объясняют происходящее избытком на рынке акций компаний электроэнергетики следом ликвидации РАО ЕЭС, которые достались владельцам бумаг монополии. Спекулянты торопятся зафиксировать заработанную в процессе реорганизации прибыль, продавая активы при первой возможности. Со временем болтанка должна прекратиться, так как акции достигнут справедливой стоимости, возможно, пройдет ход консолидации отрасли. В четверг 17 июля на ММВБ и РТС стартовали торги акциями "Интер РАО ЕЭС". Однако, начав с 0,02 руб. за штуку, к концу сессии они вернулись к тому же уровню, а не просели, как как правило это делали бумаги других выходящих на рынок энергокомпаний. Исходя из этого капитализация бывшей зарубежной "дочки" РАО составила $1,8 млрд. Куда меньше повезло другому стартующему эмитенту. Намедни участникам рынка были предложены акции Федеральной сетевой компании (ФСК), которые упали к закрытию на 17%.

Ложка меда досталась инвесторам даже от традиционно пессимистичного Международного валютного фонда. Он обновил свойский прогноз по росту важный экономики в 2008 году до 4,1% супротив 3,7%, которые он предрекал миру в минувшем апреле. Прогноз роста ВВП России на текущий год кроме того повышен с 6,8 до 7,7%, а в 2009 году - с 6,3 до 7,3%. Американская экономика, по мнению МВФ, по итогам 2008 года вырастет не на 0,5%, а на 1,3%.

В продолжение темы новых инструментов. Очередной ликвидный актив появится на рынке 23 июля. ОАО "Мечел" начнет размещение привилегированных акций, однако дата начала размещения может быть изменена. Накануне объявления группа установила диапазон размещения "префов" на уровне $50,5-60,5 за акцию. На российском рынке достаточной ликвидности по бумагам компании нет, основные события разворачиваются на западных площадках. Новоиспеченный инструмент может изменить сложившуюся ситуацию.

Keywords: