Раскрытие карт

В середине апреля на всех мировых рынках с большим напряжением ждали выхода отчетности американских компаний за начальный микрорайон 2008 года. Ибо эти результаты должны были показать, сколь основательно кризис отразился на прибылях крупнейших корпораций США, в том числе банков. Отчеты оказались неоднозначными. Стойкость и выносливость продемонстрировали JP Morgan, Wells Fargo, Coca-Cola , Johnson & Johnson, Intel, IBM. В то же период инвесторов здорово разочаровали отчеты Wachovia, Merrill Lynch, General Electric и алюминиевого гиганта Alcoa. Таким образом, худшие опасения игроков не оправдались: неблизко не все американские компании заразились вирусом мирового кризиса ликвидности. При всем при том расслабляться в то время как никто не спешит, несмотря на заявления некоторых финансовых титанов (среди них глава Goldman Sachs Ллойд Бланкфейн и глава Morgan Stanley Джон Мак) о том, что самое страшное уже осталось позади. Об этом, в частности, свидетельствует беспрецедентное цифра компаний - 83, которые в первом микрорайоне 2008 года отказались от проведения IPO. Да и общие объемы привлеченных средств существенно снизились - $40,9 млрд супротив $102,1 млрд в четвертом квартале 2007−го. Не спасло ситуацию более того рекордное по объему привлечения IPO компании Visa на больше чем $19 млрд, состоявшееся в марте.

Теперь посмотрим на русский рынок. Отечественные компании-эмитенты различных секторов в последние две недели также без малого каждый день снабжали рынок свежими финансовыми отчетностями за 2007−й. Так, свои результаты за предшествующий год обнародовали нефтяные компании "ЛУКойл", "Роснефть", "Сургутнефтегаз", их отчеты оказались сильно удачными. Причем наибольший прирост прибыли произошел в четвертом квартале благодаря повышению цен на нефть. Вскоре следом выхода финансовых результатов Citi повысила рекомендацию почти по всем российским нефтяным "фишкам" до "покупать", фаворитами были названы "ЛУКойл" и "Газпром". По мнению аналитиков Citi, в ближайшее час цены на нефть останутся высокими на фоне недостатка предложения и непрекращающегося роста спроса, а кроме того вероятности дальнейшего снижения ставки ФРС и ослабления доллара. Кстати, цены на "черное золото" продолжают обновлять рекордные уровни: 17 апреля цена фьючерсов на американскую легкую нефть превысила $115 за баррель.

Также стоит подметить прошлогодние достижения "Фармстандарта", "Седьмого континента", "Уралкалия", девелоперской компании "Открытие инвестиции", "Рамблер медиа", группы "Черкизово", "Северсталь-авто" , банка "Санкт-Петербург" и других. В то же пора хуже ожиданий оказались результаты МТС, российского крупнейшего сотового оператора.

Помимо массовой публикации отчетностей на российском рынке произошло ещё полно интересных событий. Так, Михаил Прохоров и Владимир Потанин, похоже, пошли на мировую, и у них появились новые планы по разделу бизнеса. Акционеры "Норильского никеля" на внеочередном собрании 8 апреля проголосовали против досрочного прекращения полномочий совета директоров. Провести рокировку в совете планировалось для ввода в него представителей "Русала", которому Михаил Прохоров раньше обещал сбыть наш пакет. По итогам собрания председатель совета директоров ГМК Андрей Клишас заявил, что долю Михаила Прохорова в "Норникеле" может выкупить "Интеррос" Владимира Потанина. Помимо того, по словам Андрея Клишаса, в ближайшее момент появятся параметры возможной сделки "Норникеля" с "Металлоинвестом" Алишера Усманова. Так что у "Русала" Олега Дерипаски есть все шансы обрести от ворот поворот.

В дальнейшем события могут рскручиваться следующим образом: Михаил Прохоров откажется от сделки с "Русалом", "Норникель" сольется с "Металлоинвестом", потом чего Владимир Потанин и Алишер Усманов выкупят долю Михаила Прохорова. Инвесторы обрадовались этакий альтернативе - бумаги ГМК пользовались большим спросом в течение нескольких дней. Реакция рынка объяснима: условия сделки "Норникеля" с "Металлоинвестом" могут быть более выгодными, чем с "Русалом". Кроме того, подмечают в банке "Зенит", активы "Металлоинвеста" привлекательнее, чем активы "Русала": цены на алюминий показывают слабую динамику, тогда как железная руда продолжает дорожать. По мнению аналитиков UniCredit, объединенная фирма станет крупным диверсифицированным игроком в горнодобывающем секторе, стоимость которого составит как самое меньшее $69-72 млрд (при текущей капитализации ГМК $55 млрд). В UniCredit прогнозируют хорошие перспективы роста акций "Норильского никеля" и рекомендуют их покупать, целевая стоимость на ближайшие 12 месяцев - $388.

Хорошие темпы роста демонстрировали бумаги еще двух компаний металлургического сектора - "Северстали" и НЛМК. Их поддержала новость о том, что ArcelorMittal с мая повысит отпускную стоимость проката в США на $250. Подняв цену, крупнейшая американская сталелитейная группа надеется достичь победы от возросшего спроса на сталь, а ещё переложить на потребителя издержки на сырье и энергию.

Рекордсменами двух недель стали акции угольной компании "Распадской", они подорожали более чем на 25% следом за ростом цен на уголь. Средняя стоимость реализации концентрата коксующегося угля подскочила в первом квартале 2008−го на 110% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, фиксируют в Deutsche Bank. По оценкам аналитиков банка, за основополагающий квартал выручка компании составит примерно $318 млн против $152 млн за первые три месяца 2007 года. Немногим менее значительны достижения акций "Белона", они прибавили возле 15%. UBS, начавший 16 апреля анализировать бумаги этих двух угольных компаний, рекомендовал их к покупке, прогнозная стоимость акций "Распадской" составляет $10, "Белона" - $190.

От роста цен на сырье выигрывает и "Уралкалий", его бумаги прибавили рядом 20%. Белорусская калийная компания (БКК), трейдер "Уралкалия" и "Беларуськалия", объявила о том, что стоимость поставок калийных удобрений в Китай в 2008 году увеличена на $400 - до $650 за тонну, то есть на практике в три раза. Настолько значительное повышение цен для китайских потребителей выгодно всем производителям хлористого калия (в России кроме "Уралкалия" его производит "Сильвинит"), что увеличит потенциал роста стоимости их акций.

Бумаги "Северсталь-авто" подорожали более чем на 10%. Соответственно подписанному с Isuzu договору, к 2013-2014 годам компания удвоит фабрика грузовых автомобилей - до 50-60 тыс. в год. Как полагают аналитики ИК "Тройка Диалог", "Северсталь-авто" отдает предпочтение производству легких грузовиков (грузоподъемностью до 15 тонн), потому как конкуренция в этом сегменте не до того сильна, как в прочих, где ГАЗ и КамАЗ контролируют более 50% рынка. "Северсталь-авто" ставит перед собой очень масштабные задачи, при этом, по мнению аналитиков инвесткомпании, у нее есть все шансы на фарт благодаря росту спроса на коммерческие автомобили в России и странах СНГ. "Северсталь-авто" также собирается заменить имя на Sollers, ребрендинг коснется и ее "дочек", кроме УАЗа и ЗМЗ. Бренды автомобилей, собираемых на "Северсталь-авто" , преображаться не будут. Ребрендинг обойдется компании в $2 млн. "Тройка Диалог" рекомендует приобретать акции "Северсталь-авто" , целевая цена - $70,1.

Keywords: