Вспять в окопы

Трудовую неделю с 26 февраля по 2 марта российские трейдеры наверное закончили в обнимку с бутылкой крепкого алкоголя. Да и как по иному они могли бы снять натуга следом таковой свистопляски на фондовом рынке. Ещё 26 февраля игроки на повышение праздновали победу: рынок показывал новые исторические максимумы на резком росте нефтяных котировок (они подскочили выше 61 доллара за баррель) и мировых индексов. Казалось, вот-вот индекс РТС доберется до отметки 2000 пунктов; в понедельник он закрылся на 1970 пунктах, а индекс ММВБ - на 1754 пунктах. Но практически на следующий день 27 февраля по рынку прокатилась масштабная волна коррекции, итогом которой стало больше чем 4−процентное понижение российских индексов. И это при том, что нефть продолжала стоить более 60 долларов, - немыслимая, казалось бы, ситуация! Когда же падение продолжилось и в среду 28 февраля, а вслед за тем и в четверг 1 марта, инвестиционные компании и банки начали энергично утихомиривать клиентов, организуя "горячие линии", форумы и интернет-конференции. Первостепенный мотив был прост: фундаментально русский рынок выглядит хорошо, внутри страны ничего плохого не происходит, потому необходимо без затей переждать внешний негатив с минимальными потерями и без паники.

Однако вдали не все игроки сохраняли спокойствие. К пятнице без ответа остался ключевой вопрос: перерастет ли обвал на всех мировых рынках в настоящую коррекцию, задев нас, или на тот самый раз пронесет? Отметить общую нервозность не составляло труда. Объемы торгов росли не переставая еще с 21 февраля - с момента, когда индекс начал чуть-чуть повышаться. Росли они и 26−го, в день торжества оптимизма (рынок истосковался по росту), и 27−го, в день триумфа пессимизма (рост сочли фальстартом), но 1 марта объемы торгов по бумагам, включенным в индекс ММВБ, легко зашкалили, превысив 104 млрд рублей. А объемы торгов на всей фондовой бирже ММВБ 27, 28 февраля и 1 марта составили сообразно 161, 218 и 220 млрд рублей - таким образом, за три дня на бирже были поставлены кряду три абсолютных рекорда по объему торгов. Как день фальстарта разрешено выделить 1 марта: начало дня началось с повышения по всем "голубым фишкам", но уже с обеда повышение сменилось падением, да еще каким - оно составило 4%, а в ходе торгов снижение фондовых индексов достигало 6%. Лидерами снижения при этом стали не нефтяные "фишки" и РАО ЕЭС, как было двумя днями раньше, а акции "Норильского никеля", Сбербанка и "Газпрома". Таким образом, всего за три дня и только на внешних факторах (как это происходит в последнее время) российский фондовый рынок оказался отброшен к уровням декабря прошлого года.

"Роснефть" внесла небольшое оживление в ход сравнительно спокойной торговой недели 19-22 февраля: в среду 21−го ее котировки повысились более чем на 2% - в этот день начали торговаться бумаги "Роснефти", на которые в ходе консолидации были обменены акции ее "дочек". Этот взлет котировок интересен тем, что его вообще не должно было произойти: ничего существенного в компании не изменилось, а повышение предложения акций если и должно было к чему-то привести, так это к падению цен.

Сбербанк благодаря SPO оставался королем посреди "голубых фишек": во миг падения рынка 27-28 февраля его акции чудесным образом выдержали выше отметки 95 тыс. рублей за штуку. Это выглядит странным, ибо другие "голубые фишки" - например, РАО ЕЭС или "ЛУКойл" - скорректировались весьма сильно, пробив сверху вниз свои уровни на 19 февраля (для "Сбера" этот порядок составлял 92 тыс. рублей за акцию). Более того, 28 февраля бумаги Сбербанка более того чуть-чуть выросли в цене - в различие от всех остальных "фишек", ушедших в минус. В итоге как раз "Сбер" удержал в среду индекс ММВБ от более сильного падения, раскрывшись, вроде парашют. Правда, 1 марта Сбербанк, видимо, "отпустили", и он рухнул более чем на 5%, но все одинаково выдержал выше 91 тыс. рублей, не достигнув цены размещения. Остается добавить, что, не случись такого досадного отката рынка, Сбербанк к началу весны очевидно добрался бы до отметки 100 тыс. рублей за штуку: 26 февраля его бумаги показали исторический максимум 99 тыс.

Акции региональных энергетических компаний, как и две недели назад, поражали фантазерство своими скачками. Даже в дни падения в них отмечался подъем цен - к примеру, 27 февраля более чем на 10% подорожали бумаги "Рязаньэнергосбыта" и "Пензаэнергосбыта". Логически обоснованы были движения только в некоторых в бумагах - например, в "Иркутскэнерго". 21 февраля стало известно, что группа может быть реформирована не по отдельному варианту, как предполагалось ранее, а по "базовому" варианту. Отличие в том, что если раньше одобренный вариант не предполагал разделения "Иркутскэнерго" на генерирующую, сетевую и сбытовую компании, то "базовый" как раз предусматривает такое разделение, при этом держава передает свои пакеты в выделенных компаниях в "ГидроОГК" и ФСК. Надежда получить на разделении "Иркутскэнерго" привела к тому, что на этой новости 21 февраля акции компании подскочили более чем на 6,5%, а 22−го, позже того как инвесткомпании выпустили полные оптимизма отчеты, еще на 8%. Объемы торгов при этом впечатляли: без малого 80 млн рублей супротив обычных 15-25 млн 21 февраля и целых 400 млн - 22 февраля. Тот факт, что при общем падении рынка в "Иркутскэнерго" не было сильной волны продаж, подтверждает: покупки были сделаны не нетрудно так.

Чего не скажешь о "Мосэнерго", акции которого продолжают удивлять совсем необъяснимым поведением. К примеру, 20 февраля они без какого-либо повода подскочили почти на 8%.

"Газпромнефть" отличилась тем, что ее котировки опустились на 1,1% 26 февраля, в день всеобщего роста на рынке в целом и триумфа нефтяных бумаг в частности. Причина - заключение "Газпрома" о том, что экспорт нефти и нефтепродуктов перейдет от "Газпром нефти" к "Газпромэкспорту". "Это, в свою очередь, означает, что в скором времени "Газпром нефть" может посеять независимость, что способно привести к переоценке компании не в лучшую для нее сторону", - считают аналитики ИФГ "КапиталЪ". Котировки компании не удержала от снижения даже новость о возросшей почти на 40% (по сравнению с 2006 годом) инвестиционной программе "Газпром нефти" на 2007 год.

Зато акции "Татнефти" чувствовали себя в прошедшие две недели лучше остальных нефтяных "фишек" и рынка в целом. В четверг 22 февраля они на объемах, втрое выше обычных, подскочили на 5,5%, тогда как "ЛУКойл", например, в этот день вырос всего на 1,4%. А 27−го они потеряли всего 2,5%, в то пора как тот же "ЛУКойл" - порядка 4%.

Однако был день, когда и "ЛУКойл" порадовал своих акционеров: это случилось 26 февраля на фоне стремительного повышения цен на нефть. В этот день "ЛУКойл" стал лидером повышения среди нефтяных бумаг - его акции подорожали на 4%.

А неудачником среди нефтяных бумаг позволительно окрестить "Сургутнефтегаз": в первостепеннный день обвала, 27 февраля, он потерял более 5% в цене, и еще по 3,5 и 5% капитализации было потеряно в среду и четверг соответственно.

"Северсталь" порадовала инвесторов повышением котировок на 2,7% в четверг 22 февраля, вслед за тем того как стало известно, что ее бумаги будут включены с 1 марта в состав индекса MSCI Russia. Новоиспеченный уровень цен держался и 26 февраля, но обвал вторника 27−го вернул котировки "Северстали" на прежние уровни. Зато 28−го ее бумаги одними из немногих показали увеличение (почти +2%).

При подготовке использованы материалы УК "Базис-Инвест" , ИК БКС, ИК "Велес Капитал", ИФГ "КапиталЪ", МДМ-Банка , ИК ОЛМА, Промсвязьбанка.

Keywords: