На бис

Казалось, самое страшное позади. Нефть 7 марта подскочила без малого до 62 долларов, мировые индексы пошли в рост, и русский рынок 9 марта со свежими силами ещё устремился наверх. И все-таки повторное падение, которое предсказывали управляющие портфелями и аналитики, случилось. Два дня рынок балансировал, не решаясь куда-либо двинуться. Но неустойчивая американская статистика все же подвела мировые фондовые рынки 13-14 марта: вечером 13−го, когда торги в России уже закончились, Ассоциация ипотечных банкиров США (MBA) сообщила, что доля ипотечных договоров, по которым в четвертом микрорайоне 2006 года началась операция отчуждения жилого дома у заемщика-неплательщика , поднялась до рекордного для страны показателя 0,54%, а ипотечные компании продолжили сообщать о своих финансовых сложностях. Помимо ипотеки подкачала и статистика по продажам: подъем розничных продаж за февраль оказался немаловажно ниже ожиданий (0,1% супротив предполагаемых 0,3%). В результате американские фондовые индексы обвалились на 2%, а российский рынок открылся с утренним гэпом вниз. По итогам дня 14 марта понижение составило 2%, что является хорошим результатом, если учесть, что утром падение достигало 5%. Но уже на следующий день американские индексы показали нехай слабую, но все же положительную динамику, что дало российским акциям вероятность 15 марта раскрыться с гэпом вверх и закрыться в двухпроцентном плюсе, то есть по сути дела возвратиться к оптимистическим уровням 9-12 марта. При этом было очевидно, что все две недели рынок находился в раздрае, котировки акций двигались не привычно в одном направлении, а кто куда.

Акции ОГК-3 привлекли участливость всего рынка 9 марта, в день закрытия книги заявок на их дополнительную эмиссию. При взлетевших в десятки раз объемах торгов ее котировки поднялись больше чем на 11%. На следующий день в субботу стали известны результаты IPO: 38% акций ОГК-3 выкупил за 3,1 млрд долларов "Норильский никель", заплатив 0,17 доллара за акцию. Эта стоимость превысила цену закрытия 9 марта на 12%. Соответственно, в понедельник 12 марта бумаги ОГК-3 устремились ввысь, а объемы торгов по ним выросли ещё почти в полтора раза.

Акции РАО ЕЭС скоррелировали с акциями ОГК-3 и показали еще более сумасшедший увеличение - почти 7% 12 марта (а "префы" энергохолдинга и отнюдь взлетели на 9%). Объемы торгов были поистине гигантскими более того для РАО - на практике 50 млрд рублей (что сравнимо с оборотом торгов на всей фондовой секции ММВБ). Это привело к тому, что 12 марта, когда все остальные "фишки" пытались покинуть в минус, РАО ЕЭС мощным рывком вытянуло рынок на нейтральную территорию. Не остались в стороне от эйфории и другие энергетические активы: к примеру, "Иркутскэнерго" подорожало в тот самый день почти на 5%, а ОГК-4 и ОГК-5 прибавили по 6%. "Рост акций ОГК-3 в пятницу 9 марта, намедни размещения, был целиком ожидаемым: мы предполагали, что размещение пройдет по высокой цене и что ему будет предшествовать рост (правда, было не ясно, сколь велик будет этот рост), - сказал D" старшой аналитик по энергетике ИК "Антанта Капитал" Дмитрий Терехов. - Конечно, нет сомнений, что и инсайд на рынке также присутствовал: наверное были игроки, которые знали, кто выкупит допэмиссию и по какой цене. Что касается роста котировок и объемов торгов РАО ЕЭС, то ему способствовало как успешное размещение ОГК-3 (капитализация РАО складывается из капитализации его "дочек", в первую очередность генерирующих), так и отсутствие на иных рынках и в других секторах четких инвестиционных идей. Нет сомнений, что в РАО хлынул спекулятивный капитал; стратегические инвесторы не покупают на таких новостях".

Привилегированные акции "Ростелекома" изумили во вторник 13 марта: за торговую сессию они сумели подняться аж на 12,5%. "Дисконт привилегированных акций "Ростелекома" к обыкновенным акциям не имеет аналога на российском рынке; он должен быть значительно больше (отношение цены "префов" "Ростелекома" к цене обычных акций 0,37 против стандартных для нашего рынка 0,75-0,8), - поясняет шеф департамента управления активами Промсвязьбанка Петр Терехин. - Я не могу сказать, в чем привлекательность этих бумаг; вариантов ответа на вопрос, отчего мог случиться резкий скачок их котировок 13 марта, может быть три. Либо кто-то знает о том, что по ним будут хорошие дивиденды, либо бумагу уж очень очень начали сбывать (что при нарушении ликвидности могло привести к росту котировок), либо на рынке курсирует мысль о том, что привилегированные акции могут сделаться голосующими".

Сбербанк заставил близкое руководство и организаторов IPO поволноваться 5 марта. Утром этого дня "Сбер" решил прийти на выручку всеобщее падение и сгинул ниже 89 тыс. рублей за акцию - меньше цены размещения. При всем при том следом котировки Сбербанка были вытянуты из ямы чьими-то нечеловеческими усилиями, да так, что к концу дня он единственным из всех "фишек" закрылся в плюсе. Соответственно, и IPO было спасено от провала, которым грозил отказ покупателей от оплаты своих заявок.

Продолжалась скупка акций банка "Возрождение": 6 марта они прибавили в цене 5,6%, а 9 марта - 8,5%.

Акции "Уралсвязьинформа" кроме того продолжали выкупаться с рынка неким стратегом; в дни роста на рынке его бумаги дорожали быстрее остальных акций.

"Татнефть" все увереннее входит в строй популярных у игроков нефтяных "фишек": все две недели ее акции следовали за ценами на нефть, причем движения были гораздо резче, чем у остальных бумаг сектора. Так, 5 марта она сильнее всех дешевела, а 15 марта сильнее всех дорожала в самом начале торгов. 9 марта было отмечено положительными новостями по компании: премьер Татарстана и глава совета директоров "Татнефти" Рустам Минниханов объявил, что Республика Татарстан как мажоритарный акционер (в ее руках находится более 33% акций компании) будет советовал начислить дивиденды по итогам 2006 года в размере 30% от чистой прибыли. Такие крупные дивиденды акционеры хотели бы обретать от "Татнефти" и по итогам 2007 года. Аналитики расценили эту новость как крайне позитивную, и в итоге 9 марта акции "Татнефти" показали 4,7−процентный рост на вдвое выросших объемах.

"Роснефть" продолжает радовать спекулянтов: 7 марта она прибавила в цене более 4%, то есть больше, чем остальные "фишки", без каких-либо новостей.

"Газпром" наконец-то выбился в лидеры роста 9 марта - накануне его ADR прибавили 6%, скупаемые западными игроками. В итоге акции газового холдинга и на российских площадках показали 5−процентный рост.

АвтоВАЗ совершил два рывка подряд: 14 и 15 марта его бумаги дорожали более чем на 6% всякий день. А привилегированные акции концерна в эти же дни и нисколько прибавили по 12 и 17,6% соответственно. При этом объемы торгов этими бумагами удвоились 14 марта и еще раз удвоились (а по "префам" выросли в восемь раз) 15 марта. Это выглядит в особенности странно, если учесть, что 14 марта было траурным днем для российского рынка, а 15−е - днем легкого позитива. Аналитики предполагают, что занятие тут в появившихся слухах о том, что 66,5% акций, которые сегодня находятся на балансе "дочек" автомобильного концерна, станут казначейскими и будут уничтожены.

При подготовке использованы материалы ИК БКС, ИК "Велес Капитал", ВТБ 24, ИГ "КапиталЪ", МДМ-банка , ИК ОЛМА, Промсвязьбанка.

Keywords: