Под знаком 2000

Середина апреля, казалось, станет переломным моментом для российского рынка: 16 апреля индекс РТС преодолел очередную психологическую отметку, превысив порядок 2000 пунктов и достигнув 2008,71 пункта. При всем при том выдержать выше 2000 пунктов ему не удалось; уже на следующий день рынок пошел вниз, а 19 апреля неуверенность инвесторов подкрепилась внешними причинами - фондовый рынок Китая упал на ожиданиях публикации ВВП за начальный микрорайон (большой увеличение ВВП мог привести к увеличению Банком Китая процентной ставки). ВВП воистину показал основательный подъем - на 11% по сравнению с аналогичным периодом 2006 года, но аналитики посчитали тот самый рост недостаточным для того, чтобы Банк Китая повысил процентную ставку. В результате 20 апреля фондовый рынок Китая поднялся на 4%, что потянуло вверх и русский рынок. И все-таки серьезных достижений индекс РТС не показал и по сути дела залег в боковик между значениями 1915 и 1990 пунктов.

Цены на нефть остаются стабильно высокими - всю вторую половину апреля они колебались около уровня 67-68 долларов за баррель. Однако на российский рынок это, увы, больше не оказывает без малого никакого воздействия. Американская статистика выходит регулярно, но ориентироваться по ней игрокам кроме того становится все сложнее - макроэкономические данные противоречивы, так что остается только дожидаться 9 мая, когда пройдет очередное совещание ФРС. Более того выход американских рынков на исторические максимумы - 25 апреля Dow Jones в первый раз в истории превысил отметку 13 000 пунктов - не впечатлил российский рынок.

В таких условиях игроками с особым энтузиазмом воспринималась любая предпосылка к росту в потребительском секторе. Бумаги эти никак не подвержены внешним колебаниям и ориентируются только на внутренний спрос, что все больше нравится инвесторам (на графике видно, как как раз в середине апреля динамика акций в секторе грубо разошлась с динамикой всего рынка). Самые яркие примеры ниже.

Бумаги "Лебедянского", крупнейшего в стране производителя соков, за две недели прибавили почти 8%. Хорошим поводом для роста стало ожидание дня закрытия реестра (1 мая), вслед за тем того как стало известно, что совет директоров компании решил выплатить дивиденды в размере 28,42 рубля на акцию, цена которой сегодня составляет рядом 2300 рублей. Помимо того, в конце апреля проходит IPO ещё одного производителя продуктов питания - группы "Нутритек" (размещались акции головной компании группы "Нутринвестхолдинг"). "Нутритек" объявил ценовой коридор размещения акций, что стало дополнительным стимулом для роста остальных компаний сектора, и некогда всего "Лебедянского".

"Верофарм" ещё привлек к себе увеличенный интерес: его акции, несмотря на понижательную динамику, все же сумели добавить начиная с середины месяца почти 7%. Причиной серьезного роста, и в особенности скачка, совершенного 16 апреля (котировки поднялись на 12%), стала обнародованная "Верофармом" предварительная инфа об итогах работы за первостепеннный квартал 2007 года. Фирма показала повышение выручки на 24,3% (до 24,5 млн долларов).

Хорошая отчетность стала драйвером и для "Магнита": в середине месяца ритейлер объявил результаты операционной деятельности за основополагающий квартал 2007 года. В соответствии с ними чистая выручка "Магнита" увеличилась почти на 60% по сравнению с аналогичным периодом 2006 года (до 781 млн долларов). Что еще больше обнадеживает инвесторов в данном секторе, так это продолжение потребительского бума: оборот розничной торговли за первые два месяца 2007 года вырос почти на 14%.

Акции "Роснефти" пользовались спросом дважды. В первый раз скачок цен пришелся на 16 апреля: от компании ожидали включения в индекс MSCI, а также покупки на аукционе самарских активов ЮКОСа. Однако надежды по последнему пункту не оправдались: активы ЮКОСа в этот раз "Роснефти" не достались, что вызвало падение котировок. Второй виток роста котировок пришелся на 24-25 апреля, причиной стали косвенные факторы. Количество инвесторов переложилась в "Роснефть" из падающего "ЛУКойла"; еще часть, вероятно, соблазнилась возвращением старых слухов о слиянии "Роснефти" и "Сургутнефтегаза". Также на рынке появилась информация, что "Роснефть" и "Сургут" готовы побороться за восточносибирские активы ЮКОСа на аукционе 3 мая, а 10 мая "Роснефть", как ожидается, примет участие в аукционе на продажу "Самаранефтегаза".

"Газпром" в отрезок времени с 16 по 19 апреля терял каждый день в среднем по 2%. Причиной стал выпущенный 16 апреля рапорт Deutsche UFG, в котором аналитики понизили рекомендацию по "Газпрому" "в связи с неопределенностью в отношении перспектив повышения налоговой нагрузки на газовую отрасль". Мишень по "Газпрому" была определена в 9 долларов за бумагу, что было на 14% ниже текущих уровней; рекомендация, соответственно, "продавать".

По "НоваТЭКу" аналитиками Deutsche UFG прогнозная стоимость также была понижена до 59,3 доллара, однако рекомендация "держать" осталась прежней. При этом котировки компании поддержала новость о высоких дивидендах за 2006 год - учитывая промежуточные дивиденды за первое полугодие 2006 года, они составят 0,64 доллара на акцию, то есть группа направит на выплату дивидендов 40% чистой прибыли вместо ожидаемых 16%. А 23 апреля "НоваТЭК" опубликовал результаты по МСФО за 2006 год и долгосрочную стратегию развития, где взял обязательство инвестировать в добычу углеводородов и разработку месторождений до 2015 года больше 5,3 млрд долларов. Стратегия была оценена высоко, чего не скажешь о результатах за 2006 год: компания показала рост чистой прибыли всего на 2,8%. В итоге за три дня после этого презентации "НоваТЭК" потерял более 7% капитализации.

В акциях "Транснефти" серьезные движения наблюдались 16 и 17 апреля - ее бумаги подорожали на 5 и 6% сообразно (причем 17 апреля бумага шла супротив рынка). Поводом стал подписанный президентом указ об объединении "Транснефти" и "Транснефтепродукта". При этом принадлежащие государству 100% акций "Транснефтепродукта" должны быть внесены в уставный доход "Транснефти" в счет оплаты государством допэмиссии ее обыкновенных акций. Аналитики резво подсчитали, что, так как капитализация "Транснефтепродукта" составляет грубо 1,5 млрд долларов, рынок может планировать на продажу широкому кругу инвесторов 15−процентного пакета акций "Транснефти". Пыла у участников рынка поубавилось, когда из Министерства промышленности и энергетики и от руководства самой "Транснефти" стали поступать противоречивые заявления: чиновники утверждали, что эмиссии не будет, а глава "Транснефти" Семен Вайншток говорил, что эмиссия состоится. Потому что вопросительный мотив очевидно не решен до конца, предлог для роста проворно иссяк.

"ЛУКойл" разрешено прозвать одним из главных неудачников: 23 апреля компания объявила результаты своей хозяйственной деятельности по US GAAP за 2006 год. Ее чистая польза выросла за указанный период на 16%, однако инвесторам этого показалось самое малое - рост ожидался в размере 20%. И хотя "вина" во многом лежит не на компании, а на возросших налоговых отчислениях (соответствующие расходы увеличились в 2006 году на 30% по сравнению с 2005 годом), котировки "ЛУКойла" пошли вниз. Понижение продолжилось с новой силой двумя днями позже, позже того как компания объявила о возможной допэмиссии акций.

У акционеров АвтоВАЗа опять появилась надежда на рост: 20 апреля стало известно, что АвтоВАЗ и канадская компания Magna International Inc. создадут новоиспеченный легковой авто класса С. Производиться он будет на новой платформе и мощностях АвтоВАЗа вместо одной из нынешних моделей. Более того, руководство автоконцерна пообещало в скором времени сбыть 25% акций стратегическому иностранному партнеру. На этих новостях бумаги АвтоВАЗа 23 апреля взлетели на 5%, но опосля движение вверх застопорилось.

При подготовке использованы материалы Deutsche Bank, UBS, ИК БКС, ИК "Максвелл Капитал", ИК ОЛМА, Промсвязьбанка

Keywords: