Апатия как она есть

Иллюстрация: Глеб Бозов

В межпраздничный отрезок времени и в ожидании заседания ФРС 9 мая на российских биржах установился совершенный штиль. Как и предполагалось, ставка ФРС осталась неизменной, никаких тревожных комментариев кроме того не последовало. Оставил на прежнем уровне свою ставку и Европейский центробанк, но равновесие получилось хрупким. Стоило Банку Англии 10 мая повысить ставку с 5,25 до 5,5%, а нефти низойти на десятые доли процента, как на мировых, и в том числе на российских биржах началось падение. Усугубилось оно снижением китайского фондового рынка: 15 мая местные власти разрешили китайским банкам инвестировать в западные активы, оттого игроки, ожидая оттока капитала, решили зафиксировать польза и в России. Масла в пламень подлило закрытие реестров у многих крупных российских компаний, пришедшееся как раз на первую половину мая. Потом фиксации реестра цена акций на бирже падала на величину ожидаемых дивидендов. Негусто помогла российским бумагам только основательно подорожавшая 16 мая нефть: стоимость черного золота взлетела за день на 1% и превысила 68 долларов за баррель. Впрочем, ни этого, ни без малого весь май показывающих исторические рекорды западных индексов российскому рынку прямо не хватает для того, чтобы тронуться вверх. В банковском секторе намедни завершения IPO ВТБ наблюдались самые причудливые колебания цен. Так, бумаги Банка Москвы то прибавляли, то теряли в цене по 5-10%. Сбербанк 10 мая, накануне объявления цены IPO, в ходе торгов проломил более того рекордную отметку 105 тыс. рублей за бумагу, правда, закрылся на 103 тыс. рублей, а на следующий день и отнюдь откатился на 4% вниз.

В целом в мае банковский сектор немного остыл; сказалось тут не только наконец-то завершившееся IPO ВТБ, но и еле слышно (тем не менее благополучно - с трехкратной переподпиской) состоявшееся размещение допэмиссии акций банка "Возрождение" (завершилось 16 мая). Акции были проданы по 1520 рублей за штуку, то есть с 4−процентным дисконтом к рынку. Таким образом, банковский сектор получил некоторую передышку перед штурмом новых высот.

"Норильский никель" попытался побыть лидером рынка в начале мая: 3 мая стало известно, что он предложил лучшую цену за канадскую добывающую компанию LionOre Mining International. Акции "Норникеля" на этой новости взлетели на 3,5% (4,5% в РТС), а в последующие дни драйва им добавили рекордно высокие цены на цветные металлы - так, никель обновил 4 мая исторический максимум. В итоге 7 мая "Норильский никель" стал лидером рынка, подобравшись к собственным историческим вершинам. Но торжество длился недолго: уже 8 мая "Норникель" упал сообща с рынком, а посредством неделю конкурент компании в борьбе за LionOre швейцарская предприятие Xstrata предложила за интересующие ее активы цену на 16% выше. Вследствие этого LionOre, вероятнее всего, примет как раз предложение от Xstrata. Мало помочь котировки "Норникеля" смогли лишь подорожавший никель (из-за ледохода прекратил делать порт Дудинка, один шлюз, сквозь тот, что никель российского производства поставляется за рубеж) и впечатляющие результаты холдинга по РСБУ за 2006 год (выручка выросла в полтора раза по сравнению с 2005−м, а чистая прибыль удвоилась). И все-таки этого оказалось недостаточно, чтобы акции закрепились выше 5 тыс. рублей за штуку.

"Полюс Золото" и "Полиметалл" продолжают почти без остановки струиться вниз, чем не перестают удивлять аналитиков. Цена на золото за крайний месяц не уходила ниже отметки 660 долларов за унцию; помимо того, в компаниях не происходит ничего негативного. 2 мая стало известно о выплате "Полюсом" первых в истории компании дивидендов - планируется уплатить по 3,23 рубля на акцию; общая сумма дивидендных выплат при этом составит 24 млн долларов. Это ниже заявленного раньше уровня ("Полюс" предполагал направлять на дивиденды до 25% чистой прибыли по МСФО), что целиком объяснимо: у компании большие планы по развитию бизнеса, для чего в ближайшие восемь лет необходимо больше 3 млрд долларов инвестиций. Ещё 2 мая появилась неожиданная для рынка новость об увольнении с поста генерального директора "Полюса" Евгения Иванова. Две эти новости спровоцировали понижение акций на 2%, которое не смогло одолеть даже извещение о том, что "Полюс" намерен обрести 330 млн долларов из федерального инвестиционного фонда на освоение двух месторождений. Впрочем, участники рынка, которые внимательно следят за сектором драгметаллов, возможно, в курсе покуда неявных изменений в коммерциале золотодобывающих компаний. По некоторым данным, российские золотодобывающие компании в первом микрорайоне 2007 года снизили добычу золота в среднем на 7% (и до 10% по отдельным фирмам), что может сказаться на их выручке.

"Аптека 36,6" продолжает радовать держателей своих акций - несмотря на небольшую коррекцию между майскими праздниками (что неудивительно, учитывая поведение всего рынка), ее акции планомерно растут в цене уже несколько месяцев подряд, прибавив порядка 15% только за последние четыре недели. Последним поводом для роста стало несколько событий. Во-первых , в конце апреля фирма опубликовала предварительные данные о продажах и результатах операционной деятельности за начальный микрорайон 2007 года, из которых инвесторы увидели, что консолидированные продажи в первом квартале этого года на 75% превысили аналогичный показатель 2006−го и достигли отметки 180 млн долларов. Второй хорошей новостью стало создание компанией в апреле СП совместно с консорциумом банков. Аптечная сеть в качестве взноса внесла в уставный доход новой структуры 24,99% акций "Верофарма", а консорциум банков - 85 млн долларов. Это позволило компании заполучить капиталы на покупку новых аптек. Уже в мае "Аптека 36,6" заявила, что намерена взять уральскую аптечную сеть "Здравник".

Неплохо смотрятся и акции "Балтики": так, 10 мая они выросли в цене на 4% на публикации результатов за первостепеннный квартал 2007 года. Аналитики назвали их "крайне позитивными": объем продаж увеличился на 41,6% по сравнению с аналогичным периодом 2006 года, выручка компании выросла на 46%, а чистая прибыль - аж на 54%. "Мы ожидаем повышения спекулятивного спроса на акции компании на фоне позитивной динамики финансовых результатов. Дополнительным фактором роста котировок "Балтики" может сделаться запланированное повышение дивидендных выплат по итогам 2006 года более чем на 62%, до 39,5 рубля на одну обыкновенную и одну привилегированную акцию", - отмечает аналитик "Финама" Сергей Фильченков.

Единственной стабильно растущей акцией посреди нефтяного сектора остается "Ритэк" - в то период как остальная нефтянка ушла в минус или колеблется в боковике, бумаги "Ритэка" прибавили почти 8%. Группа контролирует "ЛУКойл", по некоторым данным, на 75%. "Если вы посмотрите на финансовые показатели компании по РСБУ, то не увидите привлекательности", - говорит аналитик Альфа-банка Константин Батунин. (Согласно данным по РСБУ за 2006 год, выручка компании выросла на 5,3%, а вот чистая прибыль упала на 15,6%. - Прим. D".) Тем не менее даже в день объявления таких неутешительных результатов акции "Ритэка" подорожали на 3%, а объемы торгов в апреле-мае доходили до рекордных для этой бумаги 7-9 млн рублей (при обычных объемах в несколько сотен тысяч рублей). Аналитики затрудняются прозвать причину роста акций "Ритэка". Резкое различие от прочий нефтянки разрешено втолковать лишь двумя вещами: низкой ликвидностью, при которой любые крупные сделки провоцируют серьезные колебания цены, и чьим-то интересом, связанным, видимо, с процессом консолидации "дочек" "ЛУКойла" (о чем было объявлено в сентябре 2006 года; бумаги "Ритэка" отреагировали на новость бурным ростом).

Акции АвтоВАЗа начали увеличение 7 мая и за период до 17 мая прибавили в общей сложности почти 5%. Причиной стала сенсационная новость о том, что русский автопроизводитель собирается давать на мощностях GM-АвтоВАЗ Opel Corsa. Соответствующее соглашение может быть подписано в июне 2007 года. Впрочем, серьезного роста в АвтоВАЗе не произошло: во-первых , соглашение ещё не подписано, а во-вторых , отечественному автопроизводителю до сих пор ничто не помогло повысить эффективность своей работы.

При подготовке использованы материалы Deutsche Bank, UBS, ИК БКС, ИК "Максвелл Капитал", ИК ОЛМА, ИК "Финам".

Keywords: