Распродажа великих империй

Российский рынок вернулся в осень 2006 года - аккурат до таких уровней провалились индексы РТС и ММВБ в течение последней декады мая. Движение вниз было без малого непрерывным, и привели к нему события за рубежом. Стоит разом сказать, что подорожавшая до 70 долларов за баррель нефть не оказала никакого положительного влияния на нашенский рынок.

Началось все с выступления бывшего главы ФРС Алана Гринспена: 23 мая он предрек быстрый обвал китайскому фондовому рынку. Это, разумеется, негативно повлияло на китайский рынок, а попутно и на российский. 29 мая появилась новая доля зловещих предсказаний - на этот раз от Всемирного банка. В докладе под названием "Финансирование глобального развития" он заявил, что развивающиеся рынки ждут кризисы в экономике. При этом особое чуткость ВБ уделил России и прочим странам, солидно зависящим от иностранного капитала. Падение на российском рынке не замедлило себя ждать. Совершенно скверно стало 30 мая - русский рынок добил, как водится, китайский собрат. Министерство финансов КНР повысило налог на операции с ценными бумагами с 0,1 до 0,3% в надежде на то, что увеличение их рынка акций, тот, что Гринспен неделей раньше назвал "неконтролируемым", хоть мало замедлится. Китайский рынок взял под козырек и обвалился на 6%, а российский проломил сверху вниз отметку 1700 пунктов - правда, закрыться 30 мая удалось все же выше этой отметки. Спасли положение благоприятные статистические данные из США: подъем американской экономики, как оказалось, ещё возможен, на этой радостной ноте американские индексы установили новые рекорды, и Раша потянулась вдогонку за остальным миром. Один вопросительный мотив - когда иностранцы начнут покупки: по данным инвесткомпаний, весь финал мая западные инвесторы выводили монеты из развивающихся рынков (emerging markets), и в том числе из российских акций.

Майское падение отличилось редкостным единодушием всех отраслей - так радовавшие в начале месяца потребительский и банковский секторы на сей раз вкупе с энергетикой, металлами и нефтянкой ушли вниз. Выделялись только редкие эмитенты.

Начнем с животрепещущей темы - ВТБ. Его размещение не было бы всецело "народным", если бы не завершилось скандалом. 28 мая акции ВТБ начали торговаться на российских биржах. При этом на площадки попали бумаги из двух выпусков акций - основного, который на 99,9% принадлежит государству, и дополнительного - он, собственно, и размещался в ходе IPO. Но если на РТС оба выпуска были объединены и торговались под единым кодом VTBR, то на ММВБ, по традиции, двум выпускам присвоили разные коды: VTBR - основному и VTBR-001D - дополнительному. Результатом стала путаница посреди инвесторов. По первому выпуску стоимость в первостепеннный же день взлетела больше чем на 50%, до 0,2415 рубля (!), позже чего торги им были приостановлены, а позже и нисколько прекращены - до объединения выпусков, которое ММВБ планирует осуществить посредством три месяца. Акции дополнительного выпуска в основополагающий день торгов поднялись на 2%, следом опустились ниже цены размещения - до 0,1355 рубля, но уже 31 мая сызнова превысили ее. Цена акций при IPO составила 0,139 рубля.

Привилегированные акции Сбербанка продолжают снижение, которое ничто не может остановить, - вслед за тем новости о дроблении обыкновенных акций в 1000 раз инвесторы больше не видят смысла в покупке привилегированных акций. В итоге за май "префы" Сбербанка потеряли в цене 16%.

Бумаги Дальневосточного морского пароходства (ДВМП) после этого медленного, но верного роста на протяжении последних месяцев 18 мая подскочили на 16% и с тех пор держатся на этом уровне, подпитываемые потоком положительных новостей. Все началось с 18 мая, когда фирма опубликовала свою отчетность по РСБУ за начальный микрорайон 2007 года: соответственно этим данным, чистая польза компании выросла аж на 240% по сравнению с аналогичным периодом 2006 года. Затем этого аналитики нескольких, в том числе крупных, инвесткомпаний пересмотрели свои рекомендации по акциям ДВМП в сторону повышения, а 31 мая стало известно, что планы ДВМП вылезти на IPO подтверждаются: ФСФР зарегистрировала допэмиссию компании в размере 15% уставного капитала.

МТС кроме того опубликовала блестящую отчетность за первый квартал 2007 года - ее чистая прибыль составила 450 млн долларов, что на 140% больше чистой прибыли в первом микрорайоне 2006 года. Несколькими днями раньше ещё хорошую отчетность представил "Вымпелком", так что от МТС ждали оптимистичных результатов и ее акции весь май демонстрировали положительную динамику. На фоне самой отчетности рост составил всего 2,3%.

"Норильский никель" отличался повышенной волатильностью: так, 29 мая он оказался лидером падения, но уже 30 мая выступил в почетном качестве единственной растущей компании на падающем рынке. Поддержку "Норникелю" оказали, по иронии судьбы, новости из Китая: его власти прогнозируют рост спроса на никель в Поднебесной на 62% к 2010 году.

"Ростелеком" стал лидером падения днем раньше, 28 мая: помимо общего пессимизма на котировки негативно повлияла новость о выводе ADR компании с Нью-Йоркской биржи (руководство "Ростелекома" призналось, что расходы на листинг ADR в США излишне велики). При всем при том в следующие дни акции "Ростелекома" прибавляли по 2% - так как скупка их продолжается, такие скачки уже никого не удивляют.

Акции энергетических компаний - РАО ЕЭС, "Мосэнерго", ОГК - существенно, до 3-4%, поднялись в пятницу 25 мая на ожиданиях новостей с заседания совета директоров РАО ЕЭС. Новости на самом деле появились: совет принял предложения о перераспределении долей в

дочерних предприятиях в процессе реорганизации РАО, а также обсудил вероятность получения акционерами долей в выделяемых компаниях до реорганизации энергохолдинга (подробно см. "Иранский сюрприз", D" 7 от 2 апреля 2007 года). В ходе обсуждения стало известно, что "Газпром" намерен претендовать на крупные или контрольные пакеты в ОГК-2 , ОГК-6 , ТГК-12 и ТГК-13.

"Газпром нефть" совершила нежданный скачок в пятницу 25 мая. Котировки компании поднялись на 4% потом новости о проведенной переоценке запасов нефти. Впрочем, похоже, что переоценка запасов месторождений нефти с их повышением становится модой.

Keywords: