Видимость благополучия

Первая половинка октября стала для российского рынка сильно удачной. Оба основных отечественных индикатора покорили новые исторические максимумы. Так, индекс ММВБ добился 11 октября отметки 1848,82 пункта, а индекс РТС - 2173,11 пункта.

Оптимизмом инвесторов зарядила ФРС США, которая на последнем заседании, состоявшемся 18 сентября, сократила базовую и дисконтную ставки безотложно на 0,5% - до 4,75 и 5,25% соответственно, и тот самый заряд до сих пор не иссяк.

Позитивно на мировых рынках были восприняты слова бывшего главы ФРС Алана Гринспена. Он заявил, что худшая фаза мирового кредитного кризиса без малого закончилась. Действительно, в экономике США стали обнаруживаться некоторые улучшения, к примеру сильнее прогнозов оказалась статистика по рынку труда за сентябрь. Понижение прибыли крупнейших финансовых компаний в третьем микрорайоне уже меньше пугает инвесторов благодаря сообщениям о том, что в следующем квартале банки смогут исправить свои результаты. Так, узловой исполнительный управляющий Citigroup Чарльз Принс заявил, что банк в четвертом квартале этого года планирует возвратиться к нормальным финансовым показателям.

Несмотря на позитивный настрой инвесторов, некоторые аналитики полагают, что все не так радужно, как кажется на основополагающий взгляд. По их мнению, сегодня происходит раздувание пузыря, тот, что вскоре лопнет, и на мировых рынках начнется новая волна снижения. А в текущее время большинство участников торгов, поддавшись эйфории вслед за тем неоднозначного решения ФРС, позабыли об ипотечном кризисе. Проблемы на рынке недвижимости в США давали о себе быть в курсе ещё полтора-два года назад, и сейчас более того путем смягчения кредитно-денежной политики их не постановить в недлинный срок. Вследствие этого не исключено, что в четвертом квартале 2007−го - первом квартале 2008 года кризис сызнова напомнит о себе. Помимо того, высокие цены на энергоносители могут спровоцировать подъем инфляции, что, в свою очередь, вынудит ФРС снова приподнять ставки.

Что касается российского рынка, то в последнее миг поступающие с Запада сообщения негативного характера намного меньше, чем прежде, пугают наших инвесторов. Вероятно, участники торгов с большим рвением стали наблюдать за внутренними корпоративными новостями, цифра которых с окончанием сезона отпусков немаловажно увеличилось. Кроме того, немного уменьшились политические риски, отпугивавшие осторожных западных инвесторов. В начале октября президент Владимир Путин внезапно согласился возглавить предвыборный список партии "Единая Россия". Как полагают в Альфа-банке , Владимир Путин создал для себя пространство для маневра: потом ухода с президентского поста он может сделаться премьер-министром , сохранив таким образом политическое влияние. Для инвесторов этот сценарий наиболее благоприятный, так как он позволит избежать главного риска - сюрприза в виде смены экономического курса.

Опережающую динамику в первой половине октября демонстрировали акции таких металлургических компаний, как НЛМК, "Северсталь" и "Полиметалл". Увеличенный заинтересованность к этим бумагам связан с хорошими отчетностями за первое полугодие 2007 года, а ещё ожиданиями сильных результатов за вторую половину года. Ключевой новостной поток ещё пришелся на "Норильский никель", акции которого твердо росли на значительных оборотах торгов. Главные акционеры ГМК в конце концов сделали шаги к разделу активов. 2 октября Владимир Потанин согласился приобрести долю Михаила Прохорова в "Интерросе". Активы в совместной имущества будут управляться "КМ Инвестом", который контролируется двумя акционерами в равных долях. Ныне совет директоров новой холдинговой компании должен единогласно утверждать решения по важным вопросам, охватывая продажу активов. В случае разногласий начинает делать операция принудительного разделения активов, находящихся в совместной собственности. Кроме того стало известно о приобретении "Норникелем" пакета акций Canadian Royalties за 25 млн долларов США. Как считают аналитики ИК "Атон", покупка зарубежных добывающих активов благоприятно отразится на деятельности ГМК. 5 октября "Норильский никель" опубликовал результаты за первое полугодие, они оказались несколько хуже ожиданий: чистая польза выросла на 61%, до 3,808 млрд долларов, выручка - на 82%, до 7,65 млрд долларов. В результате акции "Норникеля" обвалились почти на 2,5%. При всем при том уже на следующий день увеличение котировок возобновился.

В нефтегазовом секторе лидировали бумаги "Газпром нефти": 9 октября они подскочили почти на 8%. Однозначного мнения сравнительно причин резкого роста акций нефтяной компании на рынке не сформировалось. Выдвигался единый строй версий. Одной из вероятных причин могли стать слухи о грядущей покупке "Газпромом" доли в ТНК-ВР с целью получения контроля над Лисичанским НПЗ (Украина). У "Газпром нефти", которая является нефтедобывающей "дочкой" российской газовой монополии, в собственности только Омский НПЗ и доли в других предприятиях переработки. Так что дополнительные нефтеперерабатывающие мощности ей не помешают, потому что реализация нефтепродуктов существенно выгоднее продажи влажный нефти. Кроме того, участники торгов могли игрывать на повышении в ожидании сильной отчетности "Газпром нефти" по US GAAP за первое полугодие 2007 года. Ожидалось, что компании удастся нейтрализовать негативные результаты первого квартала и одолеть результат "ножниц Кудрина". Цифры вышли 11 октября и оказались намного хуже прогнозов. Чистая прибыль "Газпром нефти" выросла в годовом сопоставлении всего на 3,9%, до 1,862 млрд долларов, а выручка снизилась на 8,7%, до 9,243 млрд долларов, что произошло, как говорилось в сообщении компании, из-за падения мировых цен на нефть и нефтепродукты и изменения структуры реализации. Слабые результаты могут притормозить дальнейший рост акций компании.

Одновременно с "Газпром нефтью" следует пометить резкий рост привилегированных акций "Сургутнефтегаза", которые только за 9 октября подорожали на 9%. Притом что около бумаг этого эмитента традиционно ходят слухи об ожидаемых высоких дивидендах или поглощении конкурентом, аналитики УК "Парма Менеджмент" отмечают, что "префы" "Сургута" с начала года упали с 1,1 до 0,6 доллара, а обыкновенные - выросли с 1,25 до текущих 1,34 доллара.

4 октября Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) объявил о покупке 10,75% акций новосибирской группы "Белон", которая занимается добычей и реализацией угольной продукции, а также является одним из ведущих металлотрейдеров в России. На этом "Магнитка" стопориться не собирается: в перспективе она намерена повысить свою долю в капитале группы как самое меньшее до 40%. В день появления этой новости акции "Белона" взлетели почти на 12%, дальше рост котировок продолжился настолько же стремительными темпами, в то час как бумаги ММК слабо отреагировали на сообщение. Как полагают в ИК "Антанта Капитал", данная сделка выгодна обеим сторонам: ММК на долгие годы обеспечит себя поставками концентрата коксующегося угля, а "Белон" будет располагать гарантированный сбыт внутри страны. По расчетам инвесткомпании, справедливая цена акций "Белона" составляет 96 долларов, что на 85% выше текущих рыночных котировок, это делает бумаги привлекательными для покупки.

За последние два месяца во период кризиса денежной ликвидности было отложено несколько IPO. Тем не менее в подлинный миг проходит IPO "Уралкалия", которое, судя по всему, будет успешным. Уже в текущий момент известно, что размещение проходит по верхней границе ценового диапазона - 3,5 доллара США. И если еще в начале октября рыночная стоимость акций в РТС составляла 3,3 доллара, то в настоящее время котировки выросли до 3,9 доллара, что уже выше цены размещения.

При подготовке использованы материалы Альфа-банка , ИК "Антанта Капитал", ИК "Атон", Связьбанка, УК "Парма Менеджмент".

Keywords: