Курок взведен

Главным событием последних двух недель стали выборы нового президента Российской Федерации, которые состоялись 2 марта. Впрочем, ожесточенной борьбы за кресло главы государства не наблюдалось, да и никто ее не ждал: сомнений в том, что уверенную победу одержит Дмитрий Медведев, ни у кого не было. Игроки, торгующие на российских торговых площадках, отнеслись к смене власти сдержанно. Однако, по мнению многих аналитиков, в ближайшее момент на отечественном рынке акций разрешается ждать ралли. Занятие в том, что за последние три месяца приток иностранных средств в фонды российских акций немаловажно возрос, составив как самое малое $1,7 млрд и обогнав все основные развивающиеся рынки. Об этом свидетельствуют данные EPFR Global. Но портфельные менеджеры не спешили направлять эти капиталы на открытие новых позиций в ожидании наиболее благоприятного момента. Как полагают аналитики Альфа-банка , состоявшиеся выборы могут выпустить курок, и средства, выделенные на российские акции, пойдут в дело. Взбодрить инвесторов кроме того могут действия Дмитрия Медведева в области регулирования института собственности, иностранных инвестиций и налогообложения сырьевых компаний. Пассивность же нового президента, а ещё нестабильность на западных площадках могут спугнуть инвесторов.

Кстати о нестабильности: игроки по-прежнему чутко следят за финансовыми проблемами США. Последняя американская статистика свидетельствовала об ухудшении ситуации на рынке труда, падении деловой активности в промышленном секторе и продолжающемся сокращении объемов строительства. Помимо того, настоящим ударом для мировых рынков стало извещение крупнейшего американского страховщика American International Group (AIG). Фирма объявила о рекордных убытках в четвертом микрорайоне 2007 года, охват которых составил больше $5 млрд. Настолько значительные потери AIG понесла из-за списания стоимости страховых контрактов, связанных с ипотекой, на сумму, превышающую $11 млрд. Ныне инвесторы ждут новых действий со стороны ФРС США, очередное совещание членов которой состоится уже вовсе резво - 18 марта. По прогнозам, процентная ставка сызнова будет понижена.

Очевидно, что ФРС США фокусирует все свои усилия на преодолении экономического спада, отодвигая проблемы инфляции на второй проект и смирно реагируя на падающий доллар, тот, что в последнее период на практике каждый день обновлял исторические минимумы. Это привело к буму на рынке сырьевых товаров, их цена определяется в американской валюте. В частности, рекордных отметок достигли цены на нефть и большинство металлов. При всем при том аналитики Банка Москвы предупреждают, что тот самый увеличение имеет негусто общего с фундаментальными факторами, оттого в дальнейшем не исключена коррекция. Несмотря на подорожание нефти и металлов, российские акции нефтяного и металлургического секторов популярностью у инвесторов не пользовались и распродавались наравне с "голубыми фишками" других секторов. Исключением стала "Татнефть": ее бумаги поднялись приблизительно на 8%. Причина повышенного интереса к ее акциям - поток позитивных новостей, в частности о двукратном росте балансовой прибыли компании в январе и возможном создании СП с Shell.

Однако наибольшее оживление наблюдалось в бумагах второго эшелона. Так, стремительным ростом продолжали удивлять акции производителя минеральных удобрений "Дорогобужа", подскочившие за последние две недели более чем на 20%. С начала года бумаги компании выросли без малого в два раза. Спрос на акции "Дорогобужа" подстегивает повышение цен на минеральные удобрения, а также ожидания SPO материнской компании "Акрон", которое запланировано на этот год. По мнению аналитиков ИГ "Антанта Пиоглобал", размещение акций "Акрона", скорее всего, пройдет выше текущих рыночных уровней, это позитивно отразится на капитализации "Дорогобужа", на балансе которого находится 8,5% акций материнской компании. Как полагают в инвестгруппе, потенциал роста бумаг "Дорогобужа" в настоящее пора составляет более 50%. В связи с этим аналитики ИГ "Антанта Пиоглобал" рекомендуют приобретать акции компании, и все-таки предупреждают, что подготовка "Акрона" к размещению несет в себе некоторые риски для акционеров "Дорогобужа". Дело в том, что компанию планируется перевести на единую с "Акроном" акцию. Условия конвертации в то время как неизвестны, до их объявления бумаги "Дорогобужа" будут являться инвестицией с повышенным риском.

В секторе электроэнергетики отличились бумаги ТГК-10. В конце февраля РАО ЕЭС подвело итоги аукциона по продаже госпакета акций генкомпании. Наибольшую цену - 111,8 руб. ($4,63) за бумагу предложила финская предприятие Fortum. Она также объявила о намерении на сто процентов выкупить допэмиссию ТГК-10. В результате Fortum получит 63-76% генкомпании. По словам старшего вице-президента Fortum Тапио Куула, в апреле миноритариям ТГК-10 будет сделано предложение о выкупе принадлежащих им акций. За 100% генкомпании Fortum в общей сложности заплатит порядка 2,7 млрд.

Выкупать бумаги у миноритарных акционеров Fortum будет обязана по цене, не ниже той, что была заплачена за госпакет, то есть по 111,8 руб. за акцию, что по-прежнему превышает их текущую рыночную стоимость более чем на 6%.

Хорошую динамику демонстрировали бумаги агропромышленного холдинга "Разгуляй", они поднялись на глаз на 15%. В настоящее час на рынках сельхозпродукции сложилась благоприятная ситуация, считают в Банке Москвы. Наращивание объемов производства биоэтанола, а также увеличение населения в странах Азии и Африки, сопровождающееся ростом благосостояния, привели к подъему спроса на зерновые и, как следствие, к повышению цен. Кроме того, инвестиционную привлекательность "Разгуляя" увеличивает его стратегия. В частности, группа стремится к полной производственной цепочке - от производства до реализации, а также намерена переориентироваться с внутренней торговли на экспорт зерна. Кроме этого "Разгуляй" инвестирует в модернизацию своих заводов и оборудования, что приведет к повышению эффективности производства и росту урожайности. Все это, как полагают в Банке Москвы, положительно скажется на акциях "Разгуляя". Аналитики банка рекомендуют закупать бумаги компании, потенциал роста составляет 16%.

Нужно отметить, что на российском рынке акций есть ещё единственный агент сельскохозяйственного сектора - это компания "Пава". Ее бумаги за последние две недели поднялись на 25%. Впрочем, они являются менее ликвидными, так что инвестиции в них сопровождаются большим риском.

Более чем на 40% поднялись бумаги губернского банка "Тарханы", однако в ИГ "Антанта Пиоглобал" этот подъем называют спекулятивным. 25 января банк завершил размещение 77 млн обыкновенных акций допэмиссии по открытой подписке по 1,9 руб. за штуку. Для сравнения: текущая рыночная стоимость составляет порядка 5 руб. Не исключено, что спекулянты пытались отделаться от полученных в ходе размещения допэмиссии дешевых акций банка. Каких-либо фундаментальных оснований для до того существенного роста нет, вследствие этого возможна коррекция, предупреждают аналитики инвестгруппы.

Атаке спекулянтов также подверглись акции УК "Арсагера". Если в середине февраля стоимость бумаг компании составляла не более 5 руб., то к началу марта она практически достигла 80 руб. Менеджмент УК разнес письмо, в котором выразил обеспокоенность по поводу происходящего и назвал текущую цену неоправданно завышенной. "Совет директоров и правление компании предостерегает участников рынка от необдуманных операций с акциями", - говорится в письме. Напомним, УК "Арсагера" провела IPO в июле-октябре 2007 года. В ходе размещения инвесторам были предложены бумаги дополнительного выпуска по цене 4,3 руб. за штуку.

При написании использованы материалы Альфа-банка , Банка Москвы, ИГ "Антанта Пиоглобал", ИБ "КИТ финанс"

Keywords: